discursos politicos

Crecimiento económico y desarrollo del mercado financiero: Fortalecimiento de la integración
Discurso pronunciado por Rodrigo de Rato
Director Gerente del Fondo Monetario Internacional
en el Tercer Congreso Internacional de Derivados y Mercado Financiero
Campos do Jordão, Brasil, 22 de agosto de 2007
Texto preparado para la intervención
1. Quisiera comenzar agradeciendo al Sr. ManoelFelix Cintra Neto por la invitación a este seminario y al Presidente Meirelles por su cálida introducción.
2. Esta noche quisiera hablar sobre la importancia para las economías emergentes de desarrollar mercados financieros sólidos, amplios y profundos. A primera vista, podría parecer extraño hacer hincapié en la importancia del desarrollo del mercado financiero en este preciso momento, cuando lapreocupación mundial está centrada en las recientes turbulencias en los mercados de crédito. De hecho, el Fondo advirtió en los últimos meses sobre estos riesgos, incluyendo aquellos asociados con 'carry trades', 'mergers' y complacencia respecto del riesgo crediticio. Y en las últimas semanas hemos visto cómo los problemas que aquejan al mercado hipotecario de alto riesgo en Estados Unidos hanreverberado en los mercados mundiales de capital y ha obligado a los bancos centrales de Estados Unidos, Europa y Asia a inyectar sumas excepcionales para mantener la liquidez.
3. Este episodio de turbulencia constituye la primera prueba real de los mercados de financiación estructurada y de derivados de crédito, así como de los complejos instrumentos que en ellos se negocian. Debería señalar desde yaque estos mercados, que se han desarrollado rápidamente en años recientes, han traído muchas ventajas. Al permitir a los participantes diversificar mejor el riesgo, el crédito se ha abaratado en todo el mundo, dando acceso al crédito a un segmento más amplio de la población y creando un importante estímulo para el crecimiento mundial.
4. Sin embargo, algunos participantes subestimaron losriesgos de la liquidez y precio de estos complejos instrumentos. Al profundizarse la preocupación sobre la situación de un número de instituciones financieras expuestas a esos riesgos, la liquidez de los mercados interbancarios se afectó significativamente. Afortunadamente, varios bancos centrales han reaccionado con rapidez y han inyectado importantes sumas al sistema para tranquilizar los mercados.Pero aun así, persiste una considerable incertidumbre con respecto a las futuras implicaciones que la actual contracción de liquidez tendrá en los mercados financieros y, más ampliamente, en las perspectivas de la economía real.
5. Desde la óptica del Fondo Monetario Internacional, puedo hacer tres observaciones acerca de los acontecimientos recientes y sus implicaciones. En primer lugar, seguimospreviendo por ahora que la economía mundial mantendrá su buena marcha, aún frente a las recientes turbulencias en los mercados financieros. En segundo lugar, si bien los acontecimientos recientes han puesto en evidencia algunos de los riesgos que conllevan las innovaciones en los instrumentos financieros, creemos que dichas innovaciones hacen aportes considerables y esenciales al crecimientorápido y sostenido de las economías avanzadas y de mercados emergentes. En tercer lugar, los mercados financieros siguen siendo el camino más promisorio para generar crecimiento y estabilidad, siempre y cuando sean transparentes, estén bien regulados y medidas adecuadas sean tomadas para proteger a los consumidores y a los inversores. Permítanme ahondar en cada una de estas reflexiones.
Fundamentos ymercados mundiales
6. Los parámetros fundamentales de la economía, tanto en las grandes economías industriales como en la mayoría de las principales economías emergentes, incluyendo Brasil, siguen siendo sólidos. Nuestras proyecciones más recientes apuntan a un crecimiento mundial sostenido alrededor de 5% en 2007 y 2008, con los principales mercados emergentes liderando el crecimiento. Sin...