Dividendos

Introducción

Las utilidades acumuladas o retenidas representan el patrimonio de los propietarios, creado a través de la operación rentable del negocio. La obtención de la utilidad neta hace que el saldo de la cuenta “Utilidades acumuladas” aumente. Sin embargo, muchas compañías siguen una política de distribuir entre sus accionistas algunos de los recursos generados por operaciones rentables.Estas distribuciones se llaman dividendos.

Dividendos

Un dividendo es la retribución a la inversión que se otorga en proporción a la cantidad de acciones poseídas con recursos originados en las utilidades de la empresa durante un periodo determinado y podrá ser entregado en dinero o en acciones. La decisión de pagar dividendos a los accionistas es adoptada por la Asamblea General la que a suvez indica la periodicidad y forma de pago de los mismos.

Los dividendos reducen los activos totales y el patrimonio de los accionistas (al igual que sucede con los retiros en un negocio no corporativo). La reducción del patrimonio de los accionistas se refleja disminuyendo el saldo de la cuenta “utilidades acumuladas”. Las utilidades acumuladas se reducen también por causa de algunas pérdidasnetas incurridas por el negocio.

Hay cuatro fechas significativas involucradas en la distribución de un dividendo. Éstas son:

1. Fecha de declaración. El día en el cual la junta directiva declara el dividendo, se crea una obligación de efectuar el pago.

2. Fecha ex-dividendo. Es significativa para inversionistas en compañías cuyas acciones se negocian en bolsa de valores. Parapermitir la recopilación de la lista de accionistas a la fecha de registro, se acostumbra que las acciones están ex-dividendo tres días hábiles antes de la fecha del registro.

3. Fecha de registro. La fecha de registro sigue siempre a la fecha de declaración, generalmente por un periodo de dos o tres semanas y siempre se expresa en la declaración de dividendos. Con el fin de que sea elegible arecibir el dividendo, una persona debe aparecer en lista en los registros de la compañía como propietario de las acciones en esta fecha.

4. Fecha de pago. La declaración de un dividendo siempre incluye el anuncio de la fecha de pago así como la fecha de registro. Generalmente, la fecha de pago es de dos a cuatro semanas después de la fecha de registro.

Tipos de Dividendos

ɞDividendos en efectivo

Los inversionistas compran acciones en una compañía con la esperanza de recuperar su inversión original con un rendimiento razonable sobre esa inversión. El rendimiento sobre una inversión en acciones es una combinación de dos formas: el aumento en valor de las acciones (apreciación de acciones) y los dividendos en efectivo.

Muchas compañías rentables no pagan dividendos.Generalmente están en una etapa temprana de desarrollo y deben conservar el efectivo para la compra de planta y equipo o para otras necesidades de la compañía. Estas compañías en crecimiento no pueden obtener suficiente crédito a tasas de interés razonables para financiar sus operaciones, de manera que deben depender de sus utilidades.

Generalmente, es solo después de un número significativo deaños de operaciones rentables que la junta directiva decidirá si es apropiado el pago de dividendos en efectivo.

La discusión anterior sugiere tres requisitos para el pago un dividendo en efectivo. Estos son:

1. Utilidades retenidas. Puesto que los dividendos representan una distribución de utilidades a los accionistas, el máximo teórico para los dividendos es la utilidad neta no distribuidatotal de la compañía.

2. Una posición de efectivo adecuada. El hecho de que la compañía reporte grandes utilidades no significa necesariamente que tiene gran cantidad de efectivo disponible. El efectivo generado de las utilidades puede haber sido invertido en planta y equipo nuevo, en pagar deudas, o en adquirir un inventario más grande.

3. Acción de dividendos por la junta directiva. Aunque...