divisas

NOTA 3.1
INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA II
Punto 3 del programa
Bibliografía: Dornbusch y Fischer, Macroeconomía, McGrawHill
ALGUNOS CONCEPTOS TÉCNICOS NECESARIOS PARA EL ANÁLISIS DE
ECONOMÍAS ABIERTAS
I. TIPOS DE CAMBIO
1. Significado y convenciones
Los llamados tipos de cambio son los precios a los que se intercambian las monedas de
países diferentes. La relación de precios entre la divisa delos Estados Unidos de
América (el dólar) y la moneda mexicana el peso, o la relación de precios entre el marco
alemán y la libra británica, etc. Hay varios países cuya divisa se denomina dólar, como
Canadá, Australia y Singapur. En este documento, cuando hablamos del dólar nos
referimos a la moneda de los Estados Unidos de América, a no ser que indiquemos otra
cosa.
Hoy, 16 de febrero de 2005 sepuede comprar en el mercado de cambios un dólar
pagando $ 11.15. Pero hay dos convenciones con los cuales se expresa esta relación de
precios.
a. Decimos que el tipo de cambio es de $ 11.15, porque se necesita esa cantidad de
pesos mexicanos para comprar una unidad de la divisa de los EUA. La notación que
usamos es e = 11.15.
b. De manera equivalente, podemos decir que hoy se necesitan 0.0897dólares para
adquirir un peso mexicano.
Mediante una regla de 3 simple se tiene:
Si :
Entonces:

$ 11.15
$ 1.0

=
=

US$ 1
US$ (1 / 11.15) = US$ 0.00897

De modo que la misma relación de precios nos permite decir que el tipo de
cambio fue de 11.15 o bien su recíproco que es igual a 0.0897 y la notación utilizada en
este caso es E = 0.0897 = 1/e.
La mayoría de los países, incluido México, usanpredominantemente la primera
convención: el tipo de cambio es la cantidad de moneda local necesaria para adquirir
una unidad de moneda extranjera. Esta es una convención cómoda porque expresamos
el precio de una moneda extranjera con la misma convención que utilizamos para
expresar el precio de los aguacates o las manzanas.
Otros países, como por ejemplo la Gran Bretaña, utilizan la segunda convención:
eltipo de cambio es la suma de moneda extranjera necesaria para comprar una unidad
de moneda local. Esto es equivalente a expresar el precio del aguacate diciendo cuántos
kilos de estos se compran con un peso. No es usual esta modalidad de expresar los
precios, pero veremos que tiene una ventaja.

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En el periódico El Financiero del 17 de febrero de 2005 encontramos una tabla en la
que se muestrala cotización (los tipos de cambio) de diversas monedas en Nueva York
con respecto al dólar utilizando ambas convenciones. Una muestra de esta tabla es la
que sigue:

Divisa
Arabia Saudita (Rial)
Corea del Sur (Won)
México (Peso)
Rusia (Rublo)
Suiza (Franco)

DIVISAS EN NUEVA YORK
Dólares por Divisa
Divisa por Dólares
0.2666
3.7504
0.000973
1,028.0000
0.089670
11.1520
0.0357
28.0060
0.8418
1.18802. Devaluación (depreciación) y revaluación (apreciación) de una moneda
En relación con los cambios en el valor de una moneda respecto a otra también se usan
dos convenciones, lo cual tiene que ver con las respectivas convenciones para definir el
tipo de cambio.
A. Ejemplo: El tipo de cambio pesos mexicanos por dólar terminó el año 1981 con una
relación de $ 30 por dólar y al finalizar 1982 lacotización fue de $ 150 por dólar en el
mercado libre de cambios. Este año se produjo la devaluación (depreciación) del peso
mexicano. ¿De cuánto fue la devaluación?
Algunos dicen que la devaluación fue del 400 % porque ese es el porcentaje de aumento
en el tipo de cambio pesos por dólar (150 / 30 -1) x 100 = 400 %. Esta manera de
calcular la tasa de variación del valor de cambio de una moneda entérminos de otra es
algo confusa porque ¿de qué manera puede algo devaluarse o depreciarse más del
100%?
B. Si el tipo de cambio al inicio del año 1982 era de $ 30 x dólar, quiere decir que se
necesitaban US$ 0.0333333 para comprar un peso. Con un tipo de cambio de $ 150 por
dólar, se necesitaban US$ 0.0066666 para comprar un peso. En términos de dólar, la
tasa de variación fue de (0.0066666 /...