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Boletín del FMI
PROGRAMA DE.PORTUGAL

Las perspectivas son difíciles para
Portugal pero el programa está
bien encarrilado
Boletín Digital del FMI
5 de abril de 2012

Una trabajadora examina zapatos en una
fábrica de calzado cerca de Guimaraes en el
norte de Portugal. El gobierno está
avanzando a buen ritmo en la aplicación de
reformas para mejorar la competitividad de
la economía(foto: Miguel Riopa/AFP/Getty
Images)


Se ha avanzado a buen ritmo en la implementación de las reformas acordadas

Las perspectivas siguen siendo difíciles, y se prevé que la economía se contraiga aún
más este año

Para restablecer el crecimiento es esencial mejorar la competitividad

El nuevo gobierno de Portugal sigue avanzando a buen ritmo en el programa de reforma
acordado enel marco del plan internacional de rescate por un monto de €78.000 millones
(alrededor de US$116.000 millones) convenido con la Unión Europea, el Banco Central
Europeo y el FMI. Ha puesto en marcha reformas para mejorar el funcionamiento y la
equidad en el mercado de trabajo —medidas que a su debido tiempo ayudarán a reducir el
alto nivel de desempleo y facilitarán la búsqueda de empleo, enparticular para los jóvenes—
y ha comenzado a liberalizar sectores importantes de la economía, incluido el sector de las
telecomunicaciones.
Dado que el gobierno ha cumplido todos los principales objetivos del programa hasta el
momento, el Directorio Ejecutivo del FMI aprobó el 4 de abril el desembolso de alrededor de
€5.170 millones en el marco del Acuerdo Ampliado del FMI a tres años a favorde Portugal.
No obstante, las perspectivas de la economía portuguesa siguen siendo difíciles, en parte
debido a la leve recesión proyectada en la zona del euro para este año. Se prevé que la
recesión se profundizará en 2012, y el desempleo probablemente seguirá en aumento, y
afectará a alrededor del 14½% de la fuerza de trabajo. Se prevé que la relación deuda/PIB
llegará al 115% del PIB en2013, antes de comenzar a disminuir.
En una entrevista, el nuevo jefe de la misión del FMI a Portugal, Abebe Aemro Selassie,
examina la evolución reciente y describe las medidas que deberá tomar Portugal para superar
los enormes desafíos a los que se enfrenta y restablecer el crecimiento y la competitividad.
Boletín Digital del FMI: Su equipo acaba de concluir el examen de la economía dePortugal. A pesar de las dificultades, ¿está bien encarrilado el programa de reforma?
Sí. El programa está bien encarrilado. Las reformas que se están aplicando son una respuesta
ambiciosa e inevitable a los difíciles retos que plantea el ajuste económico para Portugal. El

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país no solo se enfrenta a altos niveles de deuda pública y privada, sino también necesita
restablecer sucompetitividad externa. Como miembro de una unión monetaria, sus opciones
de política con muy limitadas.
Teniendo en cuenta todo esto, hay que reconocer los esfuerzos realizados por el gobierno
para implementar un programa difícil prácticamente igual al acordado.
Boletín Digital del FMI: A pesar de los importantes avances logrados tanto en el
restablecimiento de la disciplina fiscal como en la reformaeconómica, los mercados
financieros aún se muestran desconfiados, y los diferenciales de la deuda portuguesa se
mantienen altos. ¿Por qué?
Los diferenciales se han reducido
ligeramente, pero, en general, es cierto, la
opinión de los mercados sobre Portugal
sigue siendo prácticamente la misma.
Reforzar la credibilidad partiendo de un
nivel bajo lleva tiempo, y, tal vez no
resultesorprendente que los mercados no
estén plenamente convencidos de que se
llevarán a cabo los difíciles ajustes
previstos.
Consideramos que estos desafíos pueden
superarse siempre y cuando el gobierno
mantenga el rumbo previsto. De hecho, en
nuestro informe mencionamos el
sustancial ajuste (3½ puntos porcentuales
del PIB) del déficit de la cuenta corriente
externa logrado el año pasado, lo que...