Doctrinas

Política Económica global

Es una disciplina científica que analiza la interacción de la política en la economía entre los estados del mundo. La más importante de estas interacciones está relacionada con el comercio internacional. Los estudiosos de la economía política global examinan también las relaciones financieras, la política regional y la cooperación económica, la políticamedioambiental, los modelos de inversión de las multinacionales, la ayuda extranjera y las relaciones entre las regiones ricas y pobres del mundo.

La estabilización de la inflación es la mejor política para promover el crecimiento y bienestar económicos. Cuando este enfoque estaba ganando aceptación, se planteó que la inflación estable también reduciría las primas de riesgo y fomentaría la estabilidadfinanciera. Varios bancos centrales ahora tienen como cometido explícito centrar su atención en la inflación según el IPC, y muchos de ellos han controlado la inflación con mucho éxito. Pero esta estrategia no ha sido suficiente para evitar desplomes de precios de los activos, y la crisis actual no ha sido una excepción.
Estos desplomes típicamente han estado precedidos de aumentos de la inversión,crecimiento del crédito y deterioros de los saldos en cuenta corriente. En esto, el actual desplome tampoco es una excepción. La política monetaria no parece ser la causa principal de las recientes escaladas de precios de los activos. Si las autoridades monetarias son de alguna manera responsables de la crisis, es por haber actuado con miras muy estrechas prestaron muy escasa atención a losindicios de vulnerabilidad financiera y no por no haber controlado la inflación según el IPC. Al dar cabida al relajamiento de las condiciones de crédito y al aumento de la deuda, las autoridades monetarias elevaron el riesgo de un desplome. Los datos indican que las autoridades deberían reaccionar más enérgicamente ante las señales de un creciente riesgo macro financiero.
Deberían examinar los factoresque provocan los movimientos de los precios de los activos y estar preparados para tomar medidas al respecto. Esto atañe sobre todo al caso concreto de la vivienda, que representa una proporción más importante que las acciones en el patrimonio de la mayoría de los hogares, y que por lo general implica niveles significativos de deuda. Una posibilidad consiste en ampliar el cometido de los bancoscentrales para que incluya la vigilancia de los factores de vulnerabilidad financiera. Además, podrían usarse instrumentos macro prudenciales que permitan abordar los problemas en los mercados financieros, lo cual podría ayudar a hacer menos necesaria la toma de medidas enérgicas de política monetaria.
Sin embargo, las expectativas tienen que ser realistas. Incluso los mejores indicadoresanticipados de desplomes de precios de los activos son imperfectos; al tratar de reducir la probabilidad de un desplome peligroso, los bancos centrales pueden activar costosas alarmas falsas.
Por otro lado, las reacciones rígidas ante los indicadores y el uso inflexible de las herramientas de política probablemente conducirán a errores en materia de políticas. Se necesita discrecionalidad. Por lo tanto,la adopción de un marco más amplio para la política monetaria con miras a mitigar los riesgos macro financieros destaca aún más la importancia de identificar correctamente las fuentes de los shocks que hacen fluctuar el crédito, la inversión, los balances y los saldos externos. Las autoridades de los bancos centrales que adoptan políticas de mayor alcance tendrán que justificar exhaustivamentesus decisiones, sus objetivos inmediatos y la forma en que sus decisiones se condicen con el objetivo a largo plazo de la estabilidad de precios.
Además, es necesario coordinar las políticas monetarias y macro prudenciales, lo cual exige un mayor intercambio de información y consultas más numerosas entre las autoridades monetarias y de supervisión. Estas son importantes cuestiones prácticas que...