Documento17

Problemas Tema 2
PROBLEMA 1
Sean dos proyectos de inversión con la siguiente dimensión financiera (cifras en u.m.):
Proyecto
0
1
2
3
A
-700 400 450
B
-700 200 300 400
Si ambos proyectos son no fraccionables, no repetitivos y el coste de oportunidad del
capital es el 7%, se pide:
1.
2.

Calcular el VAN y el TIR de ambos proyectos de inversión.
¿Para qué valores del coste del capital VAN y TIRcoinciden en la
aceptación/rechazo de ambos proyectos de inversión?

PROBLEMA 2
Considere los siguientes proyectos de inversión mutuamente excluyentes (cifras en
u.m.):
Proyecto Desembolso Flujo 1 Flujo 2
A
-3.000
4.500
B
-3.000
3.200
¿?
C
-3.000
2.500 2.500
Con los datos recogidos en la tabla precedente sobre los proyectos A y B, y sabiendo
que la tasa de retorno sobre el coste de Fisher es igual al30’76923%, se pide:
1. Completar la dimensión financiera del proyecto B.
2. Analizar las diferencias de jerarquización entre VAN y TIR para ambos
proyectos de inversión.
3. Determinar cuál sería la decisión a adoptar por la empresa si el coste de
oportunidad del capital fuese el 10%.
Inclúyase a continuación el proyecto C dentro del conjunto de opciones a contemplar
por la empresa a la hora deconfigurar su política de inversión.
4. ¿Para qué valores del coste del capital jerarquizarían VAN y TIR igual los tres
proyectos de inversión?
PROBLEMA 3
Cierta empresa se plantea su decisión de inversión para los próximos años. Para ello
dispone de dos proyectos de inversión mutuamente excluyentes y con la siguiente
estructura de flujos:
Proyecto

Desembolso

Q1

Q2

A
B
(cifras en u.m.)

inicial-1.050
-1.375

1.120 250 Q2B

1. Si k fuese el 10%, ¿para qué valores de Q2B se igualaría el valor actual neto de
ambos proyectos de inversión?
2. Suponga de aquí en adelante que Q2B =1.365; ¿para qué valores de k coinciden
VAN y TIR en la jerarquización de ambos proyectos de inversión?
3. ¿Cuál debería ser el valor de Q2B para el que la tasa de retorno sobre el coste de
Fisher hiciera que elvalor actual neto de ambos proyectos se igualara a cero?
PROBLEMA 4
Una empresa está evaluando dos oportunidades de inversión independientes (X e Y) de
igual duración (2 años) y que implican un compromiso de recursos por idéntico importe
(1.000 €). La inversión X tiene un flujo de tesorería constante de 800 € y la inversión Y
un único flujo al final del segundo año de 1.800 €. Se sabe que el coste decapital
adecuado para la valoración de estas inversiones es el 7%. A la vista de esta
información se pide dar respuesta a las siguientes preguntas:
1. ¿Cuál de las alternativas es más rentable de acuerdo con el criterio del VAN?
¿Qué inversión acometería la empresa?
2. Según la TIR, ¿qué alternativa es más rentable y qué inversión acomete?
3. ¿Cuál debería ser el coste del capital para que los doscriterios de selección de
inversiones coincidiesen en la aceptación de los dos proyectos? ¿Y en la
jerarquización?
4. Si la tasa de reinversión de los flujos fuese del 4% ¿se alterarían los resultados
de los cuatro apartados anteriores? Exponga sus nuevas conclusiones.
5. Si los dos proyectos tienen el mismo VAN cuando k=10% ¿cuál es la tasa de
reinversión aplicada?
6. Si los dos proyectos tienenla misma TIR cuando k=10% ¿cuál es la tasa de
reinversión aplicada?
PROBLEMA 5
Sea el proyecto de inversión "no simple" definido por los flujos netos de tesorería
siguientes: A= 4; Q1= 7; Q2= -2; Q3= 3 u.m. Sabiendo que la inversión puede llevarse a
cabo por la empresa Cableados Eléctricos, S.A. (CESA) cuyo coste del capital previsto
para los próximos períodos asciende al 10%, se pide:
1. Valoractual neto de la inversión.
2. Determinar si se trata de un proyecto de inversión puro o mixto.
3. Relación funcional y rentabilidad relativa del proyecto para el coste de capital
previsto.
PROBLEMA 6 (LIBRO PRÁCTICAS DE DIRECCIÓN FINANCIERA, PRÁCTICA 2)
La empresa Promociones de Castilla y León, S.A. (PROCALSA) se dedica a la
promoción y gestión de aparcamientos subterráneos en ciudades de más...