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EL APALANCAMIENTO OPERATIVO Y EL RIESGO
OPERATIVO
Por Carlos Alberto Mejía C.
Consultor /Gerente
Porapalancamiento operativo suele entenderse la capacidad de la empresa para absorber los
costos fijos originados en su operación. Si una empresa tiene altos niveles de costos fijos, tendrá
mayores nivelesde riesgo operativo[1], entendido este como la incapacidad para cubrirlos.
Riesgo operativo y apalancamiento operativo son, por tanto, dos temas íntimamente asociados.
El apalancamiento operativopresenta diferentes grados: mientras más alto sea el
apalancamiento, más alto será también el riesgo operativo, pero mayor es el rendimiento
previsto para niveles crecientes de actividad.
El gradode apalancamiento operativo, denominado °AO, se define como el cambio porcentual
que se presenta en la utilidad operativa como consecuencia de un cambio porcentual en los
ingresos netos por negocios.°AO= (Variación porcentual en utilidad de operación) / (Variación porcentual en los Ingresos
netos por negocios).
Matemáticamente se calcula así:
°AO= Ingresos netos por negocios / Utilidadoperativa.
Siempre que el °AO sea mayor que uno, existirá apalancamiento operativo y mientras más alto
sea,
se
tendrá
más
potencial
de
obtener
utilidades
operativas[2].

[1] Existen muchasdefiniciones sobre el riesgo operativo, algunas relacionadas con aspectos tales como la presencia
de ilícitos, fraudes o errores. En el presente documento se empleará en el sentido de la incapacidad paracubrir los
costos operativos, llamados también costos de capacidad originados en la infraestructura instalada para prestar
servicios y procesar transacciones.
[2] Sí los ingresos netos pornegocios son iguales a los costos de capacidad estaremos en el punto de equilibrio.
Pueden presentarse situaciones donde el °AO sea inferior a la unidad, es decir, cuando estamos por debajo del punto
de...