dolar
Enfoque de Activos
Enfoque monetario: balanza de pagos
Enfoque monetario: tipo de cambio
Economía Abierta
Determinación del Tipo de Cambio
Isaac Martínez
Macroeconomía
July 2014
Isaac Martínez
Economía Abierta: Determinación del Tipo de Cambio
Lambda
Introducción
Enfoque de Activos
Enfoque monetario: balanza de pagos
Enfoque monetario: tipo decambio
Índice
Economía Abierta: Modelos Estructurales
I
Enfoque de Flujos (1951-1973)
I
I
I
I
I
Modelo
Modelo
Modelo
Modelo
Keynesiano Simple
Absorción (Sidney Alexander)
IS-LM-XN
Mundell - Fleming
Enfoque de Activos (1973-1983)
I
Enfoque Monetario (sust. perfecta de activos)
I
I
I
(E Fijo) Enfoque monetario de la balanza de pagos
Modelo de Polak,Johnson y Mundell
(E Flexible) Enfoque monetario del tipo de cambio
Modelo de Frenkel, Mussa y Bilson (Precios ‡exibles)
Modelo del overshooting (Precios rígidos)
Enfoque de equilibrio de cartera(sust. imperfecta de activos)
I
Modelo de Branson, Halttunen y Massson
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Lambda
Introducción
Enfoque de Activos
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Enfoque monetario: tipo de cambio
Enfoque de Activos
Enfoque de Activos
Crítica empírica al enfoque de ‡ujos
I
La alta volatilidad del tipo de cambio despues del Sistema de
Bretton Woods (1948-1973) no es explicada de manera
satisfactoria a nivel empírico por el enfoque de ‡ujos.
I
El incremento en importancia de los ‡ujos de capital deja enentredicho al comercio internacional como fuente de
volatilidad.
Isaac Martínez
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Enfoque monetario: balanza de pagos
Enfoque monetario de la balanza de pagos
Modelo de Polak, Johnson y Mundell (1960/1970)
ISupuestos:
1. Sea una economía pequeña y abierta.
2. Se cumple "la ley de un solo precio" y/o PPP.
E =
_
P
) P = EP
P
(1)
Con un tipo de cambio …jo el precio de los bienes interno esta
determinado por el precio internacional.
3. Se supone mercados plenamente integrados.
4. La función de dinero altamente estable.
L(Y , i ) = kY α e
βi
k > 0 captura un componente exógeno. α > 0y β > 0
capturan las elasticidades respectivas.
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Enfoque monetario: balanza de pagos
Enfoque monetario de la balanza de pagos
Modelo de Polak, Johnson y Mundell (1960/1970)
I
I
Del equilibrioen el mercado monetario:
h
M
= L(Y , i ) =) M MN + M ME = P kY α e
P
βi
i
(2)
Reemplazando (1) en (2). Ademas como el tipo de cambio es
…jo : i = i
_i
__ h _α
(3)
M MN + M ME = E P k Y e βi
1. Bajo tipo de cambio …jo el banco central no puede manejar los
agregados monetarios.
2. El unico efecto de una intervención del banco central es el
cambio en la composición de lacartera de los agentes
económicos.
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Enfoque monetario de la balanza de pagos
Modelo de Polak, Johnson y Mundell (1960/1970)
I
Sabemos por condición:
BP = 0 ) CC +CF = ∆RIN
I
(4)
La posición de la BP se determinará del siguiente modo:
CC + CF = ∆RIN > 0 )Superávit de BP
CC + CF = ∆RIN < 0 )Dé…cit de BP
CC + CF = ∆RIN = 0 )Equilibrio de BP
I
Dado RIN = M ME en (3) y ordenando :
__
RIN = E P
_α
kY e
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_
βi
M MN = M d
MS
Lambda
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