Dolarizacion

La Dolarización

A dolarización financiera es una característica
distintiva del sector bancario de muchos países
de América Latina y el Caribe.1 El gráfico 4.1

de los depósitos a plazo, es considerablemente más alta
que en Argentina. Esto indica que en Argentina la mo-
neda extranjera se utiliza principalmente como depósito
muestra el nivel de dolarización de depósitos y présta-mos de 22 países de la región en 2001. Los niveles pro-
medio de dolarización de depósitos y préstamos eran
35% y 46%, respectivamente. Estos promedios ocultan
una amplia disparidad regional: los depósitos en dóla-
res en Bolivia, Uruguay y Argentina representaban más
del 70% del total de los depósitos bancarios en 2001.
En el otroextremo, Brasil, Venezuela y Colombia limi-
taron la dolarización al imponer prohibiciones directas
o restricciones a las tenencias de depósitos en moneda
extranjera.
El gráfico 4.1 también muestra que la dolarización
financiera no es un fenómeno exclusivo de América La-
tina, sino que está relativamente difundido en todas laseconomías de mercados emergentes. En promedio, la
proporción de los préstamos denominados en dólares
en mercados emergentes fuera de América Latina era
de aproximadamente 40% en 2001, ligeramente por
debajo de la correspondiente a la región. Los niveles
de dolarización eran sustancialmente más bajos en las
economías de ingreso alto, ubicándose enpromedio en
menos del 15% de los préstamos. Cabe señalar además
que la dolarización media de los depósitos bancarios en
América Latina y el Caribe y otras economías emergen-
tes fue creciendo en los últimos 10 años. El gráfico 4.2
ilustra los niveles crecientes de dolarización en todas las
economías, con excepción de las de ingreso alto.Los niveles de dolarización no solo varían de un
país a otro, sino también entre distintas categorías de
préstamos y depósitos dentro de un mismo país. Por
ejemplo, en los países sobre los cuales se dispone de da-
tos, la dolarización es más alta en los depósitos a plazo
que en los depósitos a la vista (gráfico 4.3). Esto ocu-
rre en Chile yMéxico, donde la dolarización en general
es relativamente baja, y en Argentina, donde solo están
muy dolarizados los depósitos a plazo. En Perú el pa-
norama es ligeramente diferente: si bien la dolarización
de los depósitos a la vista sigue siendo más baja que la
de valor, pero en Perú se emplea también para las tran-
sacciones.
Los datos sobrepréstamos bancarios muestran asi-
mismo diferencias en los niveles de dolarización si se
hace una clasificación por vencimientos. Todos los paí-
ses que figuran en el cuadro 4.1 (con excepción de El
Salvador y la República Dominicana) tienen una mayor
dolarización de préstamos hipotecarios a largo plazo
que de préstamos al consumidor a corto plazo. El cua-
dro 4.1 también muestra que la dolarizaciónde présta-
mos comerciales siempre es mayor que la de los présta-
mos al consumidor o la de los préstamos hipotecarios.
Hay una alta correlación a través de los países en-
tre los niveles de dolarización de depósitos y préstamos (gráfico 4.4). Esta característica del sistema bancario se debe a las medidas prudenciales que limitan las posi-
ciones netas en divisas a nivel de cada banco.Datos adicionales indican que los activos externos constitu-
yen una porción menor de la cartera de los bancos en América Latina, lo que sugiere que la gran mayoría de los préstamos en dólares son emitidos a agentes nacio-
nales (ver Banco Mundial 2003).
Un problema con todas las mediciones de la dola-
rización que se han analizado hasta ahora es que no in-
cluyen los depósitos en...