Dos desafíos para el siglo xxi

REVISTA

R E VL A TC E P A L L6A C E P AC I E6M B R E D IS A DE 9 • DI L 9

1999

33

Dos desafíos para el siglo XXI: disciplinar las finanzas y organizar la internacionalización
Robert Boyer
Director de Estudios de la Escuela de Estudios Superiores en Ciencias Sociales, Director de Investigación del Centro Nacional de Investigación Científica, París

En este artículo se hace unbalance de la crisis financiera asiática y se analizan las diversas proposiciones formuladas para hacerle frente con vistas a evitar su repetición; se concluye que la globalización financiera ha desestabilizado los efectos potencialmente favorables de la apertura al comercio internacional y a la inversión productiva. Se subraya que la crisis financiera de 1997 no tuvo las consecuencias deflacionariasde la de 1929, por el efecto de las transformaciones institucionales efectuadas cuando los responsables políticos tomaron conciencia de ella. Sin embargo, la generalización de las estrategias de crecimiento impulsadas por las exportaciones tiende a repetir las situaciones de sobreproducción, agravadas por la plasticidad de las corrientes de capital internacionales. Se aprecia ahora que el siglo XXIdebe marcar una doble inflexión. Por un lado habrá que buscar un mejor equilibrio entre la dinámica interna y la extraversión. Por otro lado, y sobre todo, habrá que poner en práctica una serie de reformas destinadas a evitar otras grandes crisis financieras. Están en discusión los méritos relativos de diversas opciones: negociación de un nuevo sistema internacional, plan Brady para los bancos,aplicación más estricta de las reglas prudenciales, búsqueda de transparencia en los movimientos de capital a corto plazo, la ampliación de nuevos mercados de opciones o incluso el establecimiento de un impuesto como el propuesto por Tobin. Sería peligroso introducir vuelcos estructurales en la organización productiva y social de las economías en respuesta a la sola presión que ejercen los mercadosfinancieros internacionales. Por último, la constitución de zonas de integración regional define un camino medio entre la internacionalización en todas las direcciones y un repliegue proteccionista en el territorio nacional. En todo caso, es razonable suponer notables cambios con respecto al decenio de 1990.

D CIEMBR Y 1999 DOS DESAFIOS PARA EL SIGLO XXI: DISCIPLINAR LAS IFINANZAS E ORGANIZARLA INTERNACIONALIZACION • ROBERT BOYER

34

REVISTA

DE

LA

CEPAL

69

•

DICIEMBRE

1999

I
Introducción
El decenio de 1990 aparentemente marcó un punto de inflexión en la crisis que se inició a fines de los años sesenta en los Estados Unidos y que de allí se propagó a los demás países desarrollados por efecto de los shocks petroleros. El paradigma de la producción, propiodel fordismo, había perdido progresivamente su eficacia y cedía ante la aparición de nuevos principios, que la economía japonesa parecía haber descubierto y puesto en práctica con singular eficiencia, a tal punto, que en los años ochenta algunos analistas habrían podido pronosticar la “japonización” de los sistemas productivos y en general de las economías occidentales. Muy distinta es lasituación al cerrar el decenio de 1990: la internacionalización del comercio y la producción, y aún más, la fuerza creciente de las innovaciones financieras y su difusión a escala mundial caracterizan una nueva etapa, con la aparición de nuevos tipos de reglamentación. En adelante, las pautas de crecimiento se asentarán en la exploración de todos los aspectos de la competencia externa y de la inserción enlas redes financieras internacionales. En esta materia, la economía estadounidense mostraría el camino a seguir a los demás países, que de una u otra manera deberían ajustarse a ese nuevo modelo gobernado por las finanzas. El presente artículo pretende efectuar un análisis crítico de esta visión, que ha llegado a ser muy común. En él se demuestra que no hay que confundir el proceso de...