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Periodo de Recuperación – Pay Back

Nos indica en cuantos periodos y su fracción, son necesarios para recuperar la inversión realizada en el año "0". Comparándolo con otros proyectos mutuamente excluyentes, se busca determinar con qué rapidez de tiempo los flujos de efectivo del proyecto devuelven la inversión realizada.

Es un criterio o índice de liquidez, se utiliza cuando se buscainvertir en proyectos en donde se obtenga liquidez en menos tiempo, en lugar de considerar la rentabilidad. Son de gran uso cuando los proyectos cuentan con altos niveles de riesgo (incertidumbre).

Algunos de los Inconvenientes de este criterio (Periodo de Recuperación - Pay Back), es que no considera los flujos generados después de haber alcanzando la fecha de recuperación de la inversión. Se podríaestar rechazando proyectos rentables y con generación de valor, dado que cuentan con un periodo de recuperación mayor a lo establecido o porque la segunda mejor alternativa cuenta con una mayor rapidez de recuperación de la inversión pero cabe la posibilidad que no sea rentable.

Periodo de Recuperación Descontada

El criterio o interpretación de esta herramienta es similar al Periodo deRecuperación normal, es decir busca encontrar el numero de periodos necesarios para recuperar la inversión realizada, con la salvedad que los flujos de efectivos de cada periodo son llevados al presente con la tasa de costo del capital, esto permitirá determinar en el presente (año "0") cuantos periodos van a ser necesarios de flujos de efectivos ya descontado los costos del pasivo y de losaccionistas para recuperar la inversión realizada.

Hay que considerar que al utilizar tanto el Periodo de Recuperación Normal como la Descontada, se pueden obtener resultados contradictorios, dado que la recuperación normal no considera el costo de la deuda y el costo de los accionistas.

Valor Actual Neto

Determina el valor actual de los flujos de caja esperados del proyecto o activo a valorizarmenos la inversión realizada en el mismo. Es decir, los flujos de caja proyectados y estimados a lo largo de la vida útil del proyecto son llevados a la actualidad, año 0, para poder compararlo con la inversión a realizar en el mismo, si estos flujos de caja generados llevados al valor actual y son mayores a la inversión realizada, entonces se señala que el proyecto o activo está generando valor ocaja por encima de lo invertido por todos los inversionistas.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Se define como la rentabilidad del proyecto o activo en evaluación, es decir cuánto de rentabilidad ha generado la inversión realizada. Matemáticamente se define como la tasa de costo o rentabilidad que iguala los flujos de caja futuros con la inversión realizada.
En evaluación de proyectos se escogea la que tenga una TIR mayor al Costo de Capital (WACC). La desventaja de la TIR es que se asume que los flujos de caja generados a lo largo de la vida del proyecto son reinvertidas a la misma tasa de rentabilidad, cosa que no siempre sucede.

Tasa Interna de Retorno Modificada (TIRM)

Es una forma de determinar la rentabilidad del proyecto de manera más correcta, es un mejor indicador de laverdadera rentabilidad del proyecto o activo en evaluación. El concepto de la TIR normal es que todos los flujos de caja se reinvertían a la misma TIR, cosa que no siempre sucede, por lo que la TIR Modificada considera como premisa que estos flujos de caja se reinviertan al costo de capital (wacc) del proyecto o activo, cosa que es más probable que suceda.
La forma de cálculo es reinvirtiendotodos los flujos de caja al costo de capital (WACC) hasta llegar al último periodo en evaluación, la sumatoria de todos estos flujos de caja capitalizados se le denomina Valor Terminal. La TIRM indica la rentabilidad de la inversión realizada respecto al Valor Terminal capitalizado.

Índice de Rentabilidad
También conocido como ROI – rendimiento sobre inversión, mide la productividad o...