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Problemas de la inflación
La Inflación
Uno de los mas frecuentes errores que se cometen en la evaluación de proyectos de inversión de la incorrecta contabilización del impacto que la inflaciónocasiona sobre la performance de los mismos.
La Inflación afecta la performance financiera y económica de un proyecto en diversas maneras, y si esto es ignorado, llevara a una incorrecta evaluación y aponer en peligro el resultado del mismo.
Es posible oír con alguna frecuencia el argumento de que como resulta muy difícil de estimar, sobre todo de acertar, la tasa de inflación que regirá durante lavida del proyecto.
Tiene dos componentes: la tasa de intereses real y un adicional por la inflación, y como este adicional, en vez de ser incorporado al capital, se paga con cada servicios deintereses, la deuda, en moneda constante, disminuye progresivamente hasta alcanzar valores cercanos a cero, aun cuando el capital original permanezca inalterado en moneda corriente. Si bien esto no afectaen forma directa la rentabilidad del proyecto, puede ser la causa de otros problemas, que finalmente harán impacto sobre dicha rentabilidad y aun sobre las posibilidades de supervivencia delemprendimiento. Una subestimación de las necesidades de caja puede ocasionar estrangulamientos de tipo financieros, lo q a su vez originan demoras en la construcción, o dificultades en la etapa de operaciones,que en esos extremos pueden llevar a la paralización del proyecto o a la bancarrota del inversor.
El riesgo de que se produzcan periodos de alta inflación con fuertes controles de precios o conatrasos cambiarios. Esto afectara sensiblemente a proyectos vinculados a la producción de bienes y/o servicios de primera necesidad destinados al mercado local, en el primer caso, y a proyectosvinculados a la exportación, en el segundo.
El impacto producido por la inflación no afecta el resultado de un proyecto cuando es analizado desde el punto de vista de toda la economía.
Es necesario que la...