DT 49 Encaje Bancario En Nicaragua

ISSN 2409-1863
DT 049-2014
Banco Central de Nicaragua

Encaje Bancario en Nicaragua
Nina Conrado Cabrera, Rigoberto Castillo,
Oknan Bello, Roberto Campos, Óscar Gámez

Encaje Bancario en Nicaragua
Nina Conrado Cabrera, Rigoberto Castillo,
Oknan Bello, Roberto Campos, Óscar Gámez
DT 049-2014

La serie de documentos de trabajo es una publicación del Banco Central de Nicaragua que divulga lostrabajos de investigación económica realizados por profesionales de esta institución o encargados por ella a
terceros. El objetivo de la serie es aportar a la discusión de temas de interés económico y de promover el
intercambio de ideas. El contenido de los documentos de trabajo es de exclusiva responsabilidad de su(s)
autor(es) y no reflejan necesariamente la opinión del Banco Central deNicaragua. Los documentos pueden
obtenerse en versión PDF en la dirección http://www.bcn.gob.ni/

The working paper series is a publication of the Central Bank of Nicaragua that disseminates economic
research conducted by its staff or third parties sponsored by the institution. The purpose of the series is to
contribute to the discussion of relevant economic issues and to promote the exchange ofideas. The views
expressed in the working papers are exclusively those of the author(s) and do not necessarily reflect the
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ENCAJE BANCARIO EN NICARAGUA
Nina Conrado Cabrera1, Rigoberto Castillo2, Oknan Bello3,
Roberto Campo4 y Oscar Gámez5
Resumen: El presente estudio aborda aspectosdel encaje y su vínculo con la programación monetaria. Se
encuentra que el encaje ha sido efectivo como un medio para apoyar el régimen cambiario actual, facilitar
el desarrollo del sistema de pagos y enfrentar requerimientos temporales de liquidez, en tanto que ha
tenido un efecto moderado sobre el margen financiero. En segundo lugar, se encuentra que el uso
diferenciado del encaje no ha sidoefectivo para fomentar el ahorro y el crédito productivo, así como
afectar el grado de dolarización de la economía. Finalmente, la alta volatilidad del encaje y la flexibilidad en
su cumplimiento imprimen una alta incertidumbre en la programación monetaria. Debido al último
argumento, se proponen ciertas modificaciones al régimen que había hasta marzo 2011, encaminadas a dar
mayor flexibilidadal sistema financiero en el cumplimiento del encaje, al tiempo en que se reducen los
costos observados y potenciales en la programación financiera. Este documento sirvió de soporte técnico
para la resolución CD-BCN-VI-1-11 del 9 de febrero de 2011, en la cual se reformó las normas financieras
relacionadas al encaje obligatorio, y que entró en vigencia a partir del 4 de abril de 2011.
Abstract:This document comprises aspects of reserve requirements and links with monetary
programming. It finds that reserve requirements have been effective as means to support the current
exchange regime, facilitate the payment systems and meet temporal liquidity requirements, as well as it has
had a moderate effect on the financial margin. Additionally, the differentiated used of reserverequirements
has not been effective in boosting savings and credits in addition to affect the degree of dollarization in the
economy. Finally, the high volatility of reserves requirements and the flexibility in complying with it exerts
a high uncertainty in monetary programming. Due to the latter, the study proposes certain modifications to
the regime on course until march 2011, directed to give moreflexibility to the financial system in the
fulfillment of reserve requirements, at the same time that observed and potential costs decrease in financial
programming. The document also serves for technical support for resolution CD-BCN-VI-1-11 enacted
February 9th, 2011, in which financial standards related to reserve requirements where reformed and
which came into force on april 4th 2011....