EAI Parcial 2015 1

EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN (AF100)
Examen Parcial
Ciclo 2015-01

Profesores: Todos
Secciones: Todas
Duración: 170 minutos

NOTA: Sea cuidadoso en sus operaciones. Puede utilizar cualquier tipo de calculadora. No está permitido el uso de formularios, formatos, plantillas o ejemplos resueltos. Desarrolle su examen con orden y sin enmendaduras.

1. (6p) A comienzos de año nos contratóuna empresa que confecciona y vende ropa deportiva, para que podamos evaluar la adquisición de una moderna maquinaria para la producción de una nueva prenda deportiva, para lo cual nos entregaron la siguiente información:
El valor de la máquina es de USD800 mil dólares, la cual se depreciará en línea recta durante los 4 años de duración del proyecto, hasta un valor neto en libros de USD40,000,estimando que esta maquinaria tendría un valor de rescate al final del proyecto de USD30,000.
El precio unitario de venta de cada prenda será de USD25. Se espera bajar el costo variable, para las nuevas unidades, de USD14 a USD12, debido a la eficiencia en la productividad que se conseguirá con esta nueva maquinaria, sin embargo los costos fijos se incrementarían en USD200,000 anuales.
Para poderllegar a estos niveles de ventas, la empresa ha decidido asignar al presupuesto anual de publicidad y marketing USD150,000.
La tasa de descuento será equivalente al WACC que se obtenga de financiar, del total de inversión, el 40% con aportes de los socios a un costo de oportunidad del 25% y el resto financiado con préstamos bancarios a una tasa del 14% anual, requiriendo sólo al inicio del proyecto,una inversión de capital de trabajo de USD 150,000. Se tiene una tasa impositiva del 28%.
Si la empresa requiere que el proyecto genere, por lo menos, un VPN de USD50,000, ¿cuántas unidades como mínimo deberá vender?


2. Hace poco los Supermercados Plaza Vea tuvieron un problema con una de las marcas de helados que comercializan denominada “Blue Bell”. Se han encontrado bacterias peligrosas parael ser humano. Por esta razón Plaza Vea está considerando seriamente la opción de invertir en una fábrica de helados para que abastezca a todas sus tiendas.
El primer paso que adopta la empresa es realizar un estudio de mercado con “Avellano Marketing” valorizado en USD 16,000 siendo los resultados de este satisfactorios.
Por otro lado, Plaza Vea dispone de un terreno en Lurín valorizado en USD2MM y por el cual viene pagando un servicio de seguridad de USD 50,000 anuales, los cuáles serán los mismos en caso se realice el proyecto. En el terreno mencionado se piensa realizar la construcción de la planta.
El proyecto tiene un horizonte de tiempo de 3 años, en el cual se estima que venderá 144,000 litros de helado anuales, a un precio de USD 2. Producir cada litro de helado a Plaza Vea lecostará USD 0.55 y no se espera que cambie en los años del análisis. De igual forma, se ha previsto que los costos operativos estarán alrededor de USD 38,000 y no se incrementarían hasta el final de proyecto. El proyecto está afecto a una tasa de impuesto a la renta de 28%.
La planta tendría un costo de USD 200,000 en maquinaria, USD 200,000 en infraestructura, USD 35,000 en instalación los cualespueden ser deducidos desde el inicio como gasto, además de 5 unidades móviles (camiones) de reparto, valorizados en USD 75,000 cada uno. La maquinaria se deprecia en 10 años de manera lineal y se puede vender a un precio 25% adicional a su valor en libros en el año 3. La infraestructura se deprecia en 20 años de manera lineal y se puede liquidar a su valor en libros en el año 3. Las unidadesmóviles pueden venderse en el año 3 a USD 35,000 cada una y se deprecian bajo el método de suma de dígitos. Adicionalmente, sabe que requerirá de capital de trabajo, para lo cual ha conseguido información de una fábrica similar, la cual se muestra a continuación:

Información obtenida de una empresa similar
USD
Ventas
150,000
Costo de Ventas = Compras
50,000
Ventas al Crédito
80,000
Cuentas por...