Eco Europea 2012

Situación Europa
Segundo trimestre 2012

Análisis Económico

• La economía de la zona euro se recuperará lentamente durante la segunda mitad del año. • La diferencia entre el centro de Europa y la periferia se explica por el estrés financiero y el importante ajuste fiscal en estos últimos. • Las autoridades europeas deben clarificar el marco institucional y las políticas para los próximosaños • Progresos hacia una unión fiscal, una estrategia de ajuste enfocada en el déficit estructural, así como un mayor apoyo vía liquidez a los soberanos, ayudarían a resolver la crisis.

Situación Europa
Segundo Trimestre 2012

Índice
1. Editorial...........................................................................................................................................................................................................................................................................3 2. Recuperación global, pero se reavivan los riesgos ...............................................................................5
Recuadro 1. Avances en la gobernanza Europea desde febrero. Tratado fiscal y nuevos recursos para el ESM........................8

3.Europa sigue pendiente de una solución definitiva ........................................................................... 9
Recuadro 2. Desequilibrios macroeconómicos: progresos y correcciones en 2011 ................................................................13

4. Perspectivas: Recuperación lenta y heterogénea, con elevados riesgos a la baja...................................................................................................................................................................15
Recuadro 3. Determinantes de la economía de la zona euro: shocks fiscales y financieros en 4T ..................... 20 Recuadro 4. Lenta moderación de la inflación en 2012, tendiendo al objetivo del BCE sólo en el último trimestre de2012...................................................................................................................................................................................................................22 Estados miembros de la zona euro: análisis detallado ............................................................................................................................................... 25 Recuadro 5. ReinoUnido: sin recuperación a la vista .................................................................................................................................................28

5.Tablas.............................................................................................................................................................................................................................................................................30

Fecha de cierre: 10 de mayo de 2012

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Situación Europa
Segundo Trimestre 2012

1. Editorial
La zona euro continúa sufriendo la crisis de los países de la periferia. Tras varios meses de contención, han vuelto a resurgir las tensiones financieras. Losúltimos datos indican que la economía de la zona euro se ha estancado en la primera mitad del año y esperamos una lenta recuperación durante la segunda mitad que continuará a un ritmo moderado durante 2013. Las diferencias entre los países de centro europa y los de la periferia serán sustanciales, principalmente debido a las constantes presiones financieras y al duro ajuste fiscal en estosúltimos. Al margen de estos dos factores negativos, el crecimiento se verá apoyado por la evolución positiva de la situación en el resto del mundo. No obstante, este débil escenario depende de la mejora gradual de la condiciones financieras durante la segunda mitad del año, algo que resulta incierto dada la persistencia de los riesgos asociados a la situación de Grecia y las dudas sobre otros países...