Economía de Estados Unidos

Universidad Nacional
Facultad de Ciencias Sociales
Escuela de Economía

Macroeconomía II
Estados Unidos: Economía

Profesor
Julio Cesar Espinosa

Estudiantes
Andrés Hernández Rodríguez
Kembly Ramos Vega
Pamela Rojas Salazar
Triana Fabiola Sánchez Madrigal

II CICLO 2012

I.

Diagnostico de la situación económica

Reseña con respecto al crédito
Desde 1997, favorecido por elalto precio de los inmuebles, el crédito en Estados Unidos,
fundamentalmente el crédito hipotecario, se expande de manera excepcional.
Como resultado, el endeudamiento de los hogares crece exponencialmente, pasando del 90%
del ingreso disponible en 1997 a 130% en 2006, previo al comienzo de la crisis financiera.
Estados Unidos tiene el mercado de crédito más grande del planeta. El volumen decrédito total
equivale a 225% del PBI, siendo el crédito hipotecario un 46% del crédito total. Cualquier
problema en el mercado de crédito hipotecario estaba destinado no solamente a producir un
impacto significativo en el sistema financiero, sino a dispersarse sobre el resto de la economía.

Propagación de la crisis
El detonante de la crisis financiera se produce en el mercado de créditoshipotecarios subprime
de Estados Unidos a mediados de 2006, pero luego se generaliza a todo el mercado hipotecario.
El aumento en la morosidad, la contracción del crédito hipotecario y el colapso en el precio de
los inmuebles se retroalimentan entre sí, generando un círculo vicioso que impacta
negativamente en el valor de todos los activos vinculados a hipotecas (créditos hipotecarios ytítulos financieros con respaldo de créditos hipotecarios).
El deterioro en la cartera de activos hace que, desde julio de 2007, la crisis hipotecaria
comience a golpear duramente a las instituciones financieras en Estados Unidos y el resto del
mundo industrializado. Las instituciones financieras empiezan a acumular fuertes pérdidas que
hasta el momento ascienden a 500 billones de dólares (alrededorde un 20% del capital) y se
estima que pueden alcanzar valores entre 1 y 2 trillones de dólares. El deterioro en el balance
de las instituciones financieras provoca un colapso del valor de sus acciones y bonos.

El sistema financiero es el pilar del sistema de pagos y de la intermediación crediticia, sin los
cuales la economía real no puede funcionar. Cuando la estabilidad del sistemafinanciero está
en crítica, también lo está la estabilidad de la economía. De este modo la crisis de confianza

sobre el sistema financiero no tardó en propagarse a las acciones y los bonos del sector
corporativo no financiero que también experimentaron pérdidas significativas.
En recapitulación, la crisis hipotecaria golpeó fuertemente al sistema financiero de Estados
Unidos que esta enfrentandola peor crisis en más de 70 años. La crisis financiera se extendió
rápidamente a otros países industrializados, y esto sigue provocando irregularidades en la lenta
recuperación de los Estados Unidos como lo es el caso de Europa. Las instituciones financieras
experimentaron pérdidas de gran amplitud como, la caída en el valor de las acciones y bonos.
La crisis de confianza en el sistemafinanciero se propagó a las acciones y bonos del sector
corporativo no financiero. El fantasma de la “Gran Depresión” de los años 30 comenzaba a
sobrevolar en el ambiente económico de los Estados Unidos de América1.

El papel de la Reserva Federal y El Tesoro de los Estados Unidos
Durante la crisis actual la Reserva Federal jugó un rol decisivo y fundamental en asegurar la
liquidez y el buenfuncionamiento del sistema financiero.
La Reserva Federal tomó un conjunto de medidas destinadas a darle liquidez al sistema
financiero. Cortó fuertemente su tasa de referencia (Fed Funds rate) de 5,25% en diciembre de
2008 a un 0,25% en la actualidad y espera mantenerla hasta mediados del 2015; bajó la tasa a
la que los bancos pueden tomar prestado en la ventanilla de redescuento de la Reserva...