Economía peruana y mercado de capitales

Economía Peruana y Comportamiento del Mercado de Capitales
The Peruvian Economy and Capital Market Behavior
Entorno Económico
Por quinto año consecutivo, la economía peruana registró una variación positiva en su producción, estimada en 3.97%, cifra menor a la obtenida el año anterior (4.9%) pero muy próxima a la meta de 4% establecida por el gobierno en el Marco Macroeconómico Multianual 2004- 2006. A lo largo del 2003 la producción nacional mostró en cada uno de los doce meses tasas de crecimiento positivas, destacando las registradas en el primer trimestre que alcanzaron niveles cercanos al 6%. En este sentido, es importante señalar que al cierre del año se contabilizaron 30 meses continuos de crecimiento de la economía (desde julio 2001). Los sólidos fundamentos macroeconómicos yla estabilidad del sistema financiero promovieron que el riesgo país llegara a sus niveles mínimos históricos, a pesar del clima político incierto que de alguna manera afectó las decisiones de inversión en el sector privado. Economic Environment
The Peruvian economy reported a positive variation in production for the fifth consecutive year. It was estimated at 3.97%, a figure which is lower thanthe previous year’s rate (4.9%) but very close to the 4% goal set by government within the 2004 - 2006 Multianual Macroeconomic Framework. Throughout 2003, the domestic product displayed positive growth rates in each of the 12 months, especially during the first quarter, when the level was nearly 6%.To this effect, it is important to point out that as of the closing of this year, the economy hasgrown continuously for 30 months in a row (since July 2001). A sound macroeconomic ground and a stable financial system were the promoters of the country risk reaching all time lows, in spite of an uncertain political climate, which some how must have affected the private sector’s investment decisions.

Production
The growth of the Gross Domestic Product for the third consecutive year was marked– to a large extent – by the mining sector (6.7%), which was favored by higher prices in the international market, as well as by a higher level of gold and zinc production. The most relevant increases related to the prices of lead (70%), tin (54%) and copper (44%), while gold went past the US$400 per ounce barrier. All of this was a consequence of a higher demand from the U.S.A. and China, as wellas due to the depreciation of the US Dollar versus the Euro and the Yen. Other sectors contributing to the growth of the GDP were electricity (4.2%) and construction (4.0%). In the case of the former, this is explained by a higher volume of hydraulic and thermal electricity generation; while in the case of construction, it was because of the boost given to housing construction, particularly due tothe implementation of government’s programs, such as Mi Vivienda and Techo Propio.

Producción
El crecimiento del Producto Bruto Interno por tercer año consecutivo estuvo determinado en mayor medida por el sector minero (6.7%), el cual se vio favorecido por los mayores precios en el mercado internacional y también por una mayor producción de oro y zinc. Las alzas más relevantes se dieron en lascotizaciones del plomo (70%), el estaño (54%) y el cobre (44%), en tanto que el oro superó la barrera de los US$ 400 por onza. Todo esto fue consecuencia de una mayor demanda de parte de EE.UU. y China, así como por la depreciación del dólar frente al euro y al yen. Otros sectores que aportaron al incremento del PBI fueron la electricidad (4.2%) y la construcción (4.0%). En el primer caso, sefundamenta por la mayor generación eléctrica hidráulica y térmica. En el caso de la construcción, se debió al impulso que recibió la edificación de viviendas, particularmente las ejecutadas por los programas Mi Vivienda y Techo Propio implementados por el Gobierno.
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Por el contrario, en el sector pesquero se observó un considerable descenso en su producción (-13.4%) debido a las adversas...