Economía

Economía: consecuencias de default para la Argentina

Son variadas las interpretaciones acerca de los problemas que pueden acarrear a la economía argentina haber entrado en default (aunque el ministro lo niegue). En principio se corta el crédito internacional, pero todavía estamos fuera del sistema, por lo cual esta situación no nos afectaría. El problema sería para empresas o bancos que nopodrían financiar operaciones de comercio exterior u obtener créditos.
Desde lo comercial, el problema mayor de la Argentina no es el default sino la inflación, ya que esta genera una suba de la tasa de interés que no es compensada por una economía estancada o en recesión con alta inflación.
Esta situación hará que la caída de la inversión sea mayor, que la desaceleración de la economía nosposicione en terreno de recesión seguro, con sus consecuencias como el aumento del desempleo.
Como se ve, los problemas de la economía argentina devienen más del diseño de política económica que del default mismo, aunque, en el largo plazo, estas situaciones se harán sentir porque agravarán un poco más las condiciones negativas actuales.
Algunas de las consecuencias más directas que implican undefault serían:
- Se eleva el nivel de incertidumbre. Esto constituye el principal enemigo de la economía real y los mercados vía mayor deterioro del grado de confianza de los consumidores, inversores y empresarios.
Resultado: Caída en los niveles de actividad, presión sobre el mercado cambiario informal e inestabilidad en el sistema financiero doméstico (con probable retiro de depósitos).
- Máximadificultad para acceder al mercado internacional de capitales. Las provincias encontrarían problemas para financiar su déficit presupuestario con préstamos obligando al Gobierno a recurrir a mayor emisión monetaria. Además, grandes empresas privadas (YPF, por ejemplo) tampoco podrían recurrir al financiamiento internacional.
Resultado: Aumento de las presiones inflacionarias.
- Cierre de mercadode préstamos para el comercio exterior. Pérdida parcial de la prefinanciación de exportaciones y del financiamiento de las importaciones. El cierre de los mercados de deuda soberana para la Argentina dificultará aún más el financiamiento para la actividad privada y para los gobiernos provinciales, los cuales deberán ajustar sus gastos o recurrir a nuevos préstamos del gobierno central, con susecuela de mayor emisión monetaria e inflación. Se imposibilita a Argentina el acceso a financiamiento a través de los mercados globales, no sólo para su gobierno, sino también para las empresas locales que operan en un país sin garantías financieras y una débil estabilidad, limitando la actividad económica y profundizando la actual recesión.
Resultado: Caída de nuestros envíos al exterior y denuestras importaciones, con un claro impacto negativo sobre los niveles de actividad.
- Posible incremento de fuga de capitales por incertidumbre del escenario económico. Esto genera más presión sobre el mercado cambiario y las reservas.
Resultado: Exacerbación de la demanda sobre el mercado informal, con la consiguiente tendencia a una ampliación de la brecha.
- Reducción de la InversiónExtranjera Directa a niveles mínimos. Paralización o demora de proyectos actualmente en desarrollo.
La imposibilidad de acceder al crédito internacional en el actual contexto de creciente desequilibrio fiscal, tanto nacional como provincial, podría conducir a nuevas medidas para evitar la salida de dólares del país, que se traducirían en la profundización del cepo cambiario y en más restricciones a lasimportaciones.
Para frenar la fuga hacia el dólar, el Banco Central podría verse forzado a aumentar las tasas de interés del sistema financiero, algo que deterioraría todavía más la actividad económica, sin desechar la posibilidad de que asistamos a una auténtica carrera entre las tasas de interés y la presión cambiaria que termine provocando una nueva devaluación de la moneda nacional.
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