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ANÁLISIS TÉCNICO Y FUNDAMENTAL: CONCEPTOS BÁSICOS
I. ¿Qué es el análisis fundamental?
El análisis fundamental fue propuesto inicialmente por Benjamin Graham y David Dodd en 1934, también es conocido como securities analysis o análisis de valores.
Este tipo de análisis consiste en recoger información sobre factores macroeconómicos y datos financieros de los activos, para evaluar el auténticovalor del título o acción, llamado valor fundamental.
La hipótesis fundamental asume que cuando el precio de mercado es inferior al valor fundamental, la acción o título está infravalorada y su precio se elevara en el futuro cuando el mercado se ajuste.
Por tanto, un analista fundamental debería ser capaz de calcular el valor fundamental y compararlo con el precio actual. El signo de ladiferencia da una idea de la tendencia del título o acción, ya sea que positiva o negativa.
II. Herramientas de análisis
Las herramientas de análisis, dado el objetivo de obtener el valor fundamental de un título, son todos aquellos elementos que pueden afectar al valor.
Estados financieros periódicos (cálculo de ratios): Para una adecuada interpretación de los estados financieros hay que tener encuenta los siguientes aspectos: Actividad de la empresa, tamaño de la empresa, en que están representados los activos, incidencia de los activos diferidos, relación deuda/patrimonio, composición del patrimonio, composición de la deuda, evolución de la deuda bancaria y los gastos financieros, volumen y crecimiento de ventas, valor y crecimiento de la utilidad operacional, valor y crecimiento de lautilidad neta, e incidencia de los ajustes por inflación.
Métodos de valuación de empresas: Realizar una correcta valuación de empresas depende en gran parte de la confiabilidad de la información financiera de la compañía. En las empresas con emisión pública de acciones los Estados Financieros o Estados Contables son revisados por contadores públicos y supervisados por el ente control estatalrespectivo
En cuanto a los métodos de valuación, cada método tiene un riesgo inherente de error, por esta razón, los analistas utilizan generalmente más de un método en forma simultánea. De esta forma se obtiene una serie de datos basados en diversos escenarios y metodologías que posibilitan disminuir el riesgo de desvío y una valoración más precisa.
Algunos métodos son:
Flujo de fondosdescontados: Consiste en calcular los flujos de liquidez futuros ajustados según su valor en el tiempo, descontados a una tasa que represente el costo de oportunidad de obtención del capital empleado. El valor total de la empresa se compone del valor actual de los flujos de fondos dentro del período de pronóstico más un valor de continuación que represente los fondos de liquidez después del período delpronóstico.
Modelos de valuación relativos: Determinan el valor basado en los precios de mercado de activos similares, consiste en determinar el valor de una compañía en tomando como base el valor de una compañía similar.
III. Principales indicadores macroeconómicos
Inflación: La inflación de la canasta familiar impacta el poder adquisitivo de las familias, puede ser generada por menor oferta opor mayor demanda. Una inflación alta perjudica el precio de las acciones porque representa mayores costos operativos de las empresas y porque generalmente viene acompañada de políticas anti cíclicas del banco de la república (alza en tasas).
Producción Industrial: Mide el ritmo de crecimiento de la producción industrial del país. Permite medir el nivel de oferta de productos industriales de laeconomía
Ventas al por menor: Mide el nivel de demanda de la economía, cuando estas son altas los inventarios de las empresas suelen ser bajos y los precios aumentan.
Desempleo: La relación se encuentra reflejada en la famosa curva de Philips. Mayor empleo = mayor consumo = mayor inflación, su comportamiento es cíclico, la crisis inicia cuando se empiezan a destruir empleos y termina cuando se...