Economia monetaria

ECONOMÍA MONETARIA
Y FINANCIERA
INTRODUCCIÓN A LA GESTIÓN DE CARTERAS DE INVERSIÓN
Jesús Martín Calvo – jesus.martin.calvo@urjc.es

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Los Mercados de Capitales
Análisis Cuantitativo Análisis Fundamental Análisis Técnico Teoría sobre la valoración de activos

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Bibliografía

1. Los mercados de capitales
Un mercado es un lugar donde se intercambian bienes, ya sea de formafísica o no. El mercado de capitales será por tanto el lugar donde se intercambian capitales, donde se reúnen por una parte los que necesitan dinero y por otra los que tienen excedente y pueden prestarlo a cambio de una rentabilidad. Los mercados son el hábitat natural del gestor de carteras; desde las noticias de apertura de mercado hasta los resúmenes al cierre, los activos viven en el mercado,pudiendo incluso verse afectados durante las horas de cierre, cambios que se materializarán en la mañana siguiente. Es muy importante conocer dónde se está invirtiendo, cómo funciona el mercado así como entrar en contacto directo y de forma recurrente con todo lo que afecta a los mercados de capitales para así poder comprender mejor sus comportamientos, cómo reflejan expectativas, resultados,valoraciones, nueva información… Los mercados son estructuras legales a través de las cuales se organizan los negocios y las necesidades de las empresas y consumidores. El único requisito para que exista un mercado es la comunicación entre un vendedor y un comprador; allí donde se realiza una transacción, hay mercado. Los mercados como la bolsa de valores no son propietarios de los bienes que secomercian en ellos sino que proporcionan un lugar, una organización, información y otros servicios que son imprescindibles para su correcto funcionamiento. Los activos que se comercian son de todo tipo, pudiendo ser partes de la propiedad de una empresa en forma de acciones, participaciones en un fondo, deuda de una empresa a través de bonos, materias primas, metales preciosos, contratos sobre elvalor futuro de un activo, letras

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representativas de deuda pública, y así hasta los más complejos instrumentos financieros. Para poder realizar un trabajo correcto en la elección de nuestra cartera de inversión y poder tomar decisiones sobre los activos en el mercado se necesitan una serie de requisitos que debe de cumplir todo mercado:  Los mercados deben tener liquidez (liquidity),capacidad para vender o comprar rápidamente un valor a un precio cierto. Un mercado en el que desconoces el valor de tus activos o no encuentras compradores a precio de mercado indica un mal funcionamiento pudiendo existir excesos recurrentes de vendedores o compradores afectando drásticamente al valor del activo e incrementando su variabilidad y riesgo. La existencia de un gran spread entre el precio decompra y el de venta es un síntoma de iliquidez.  Un mercado debe proporcionar continuidad en el precio (price continuity), que los precios de los activos respondan a las noticias y a las circunstancias cambiantes que forman parte de la naturaleza de los intercambios realizados en el mercado. Cuando se producen múltiples saltos en los precios o momentos en los que se suspende la cotización essíntoma de un funcionamiento incorrecto del mercado.  La profundidad de mercado (market depth) es una medida de la cantidad de vendedores y compradores de un mismo valor por encima o por debajo del precio de mercado, ofreciendo continuidad en el precio y liquidez.  La existencia de información precisa y relevante sobre los precios de transacciones pasadas así como la oferta y demanda para losvalores actuales también es muy importante para el correcto funcionamiento del mercado. Esta información la debe proveer el mercado en el menor

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tiempo posible y sin posibilidad de datos inconsistentes o confusiones en su cálculo, ya que conducirán a un mercado ineficiente.  La eficiencia interna implica que en la ejecución de una orden, el inversor la podrá realizar con los mínimos costes...