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Evidencia Empírica Internacional sobre el impacto del tc sobre los niveles de producción
(Saldaña, Velasquez)
Los libros sostienen que las devaluaciones favorecen la competitividad, mejorando lasexportaciones y la producción. Pero hay otra teoría de la DEVALUACION CONTRACTIVA que evidencia lo contrario:
Pueden ocasionar contracciones económicas
Muchos encuentran que el fenómeno de lacontracción se presenta en el corto plazo pero son seguidos de un efecto expansivo en el mediano y largo plazo.
Reducen los niveles de producción
Reduce disponibilidad de créditos
Las firmas que tienendeuda en moneda extranjera tendrán a invertir menos ante la devaluación.
Tovar estima un modelo macroeconómico para Corea del Sur para determinar si una devaluación tendría un efecto contractivo oexpansivo, a través de tres mecanismos:
a) El efecto competitividad tradicional
b) El efecto hoja de balance que ocurre cuando las empresas no financieras poseen deudas en moneda extranjera
c) Uncanal monetario asociado a una regla de tasas de interés, la misma que impone una meta de tipo de cambio.
De este estudio de distinguen dos efectos a partir de la devaluación
1) Devaluaciones tc antediferentes shocks (ocurrió en Corea del Sur, recesión de la economía)
2) Devaluaciones tc inducidas por el BCR (la devaluación termina siendo expansiva)
La volatilidad del tc y la tasa de interés,afectan la composición de la deuda para Perú y Chile (modelo para economías abiertas, descalse que sufren los pasivos y altos costos de producción, shock de oferta negativo provocado por el impacto enlas hojas de balance de la empresa.)
Efecto Balance Real: actua via cambios en la base monetaria real causados tanto por las variaciones e la oferta monetaria como en el nivel de precios de laeconomía, además de implicar efectos de distribución para los agente económicos en la medida que impacta en la riqueza de los individuos y familias, y posteriormente en el consumo y producción agregada....