economia-primera generacion

MODELOS DE PRIMERA GENERACIÓN
Entre los modelos teóricos desarrollados para explicar el por qué se origina una crisis de balanza de pagos en un país, los modelos de primera generación se definen como aquellos que explican las crisis de balanza de pagos por una incompatibilidad entre la política cambiaria de un gobierno y sus políticas fiscal y monetaria. Los modelos iniciales de primerageneración parten de que el tipo de cambio de un país se hace insostenible debido a una expansión del crédito interno, lo que da lugar a una disminución de las reservas de moneda extranjera del banco central de ese país. Antes de que las reservas del gobierno se agoten se produce un ataque especulativo contra su moneda obligando al Gobierno a abandonar el tipo de cambio, dejando flotar libremente lamoneda. Las crisis de balanza de pagos se asocian con los grandes movimientos de la balanza comercial y de la cuenta corriente que se producen durante los periodos precedentes a la crisis. Normalmente, en el periodo anterior a una crisis de balanza de pagos se suelen producir grandes déficits por cuenta corriente. Los primeros trabajos desarrollados en esta línea fueron iniciados por Krugman en 1979,y continuados posteriormente por Flood y Garber (1984).
II.1.- MODELO DE KRUGMAN (1979)
En 1979 Paul Krugman desarrolla un modelo en el que estudia el caso concreto de una crisis de balanza de pagos, entendiendo como tal la rápida pérdida de reservas del banco central de un país, provocando un ataque especulativo contra la moneda y haciendo por tanto que el gobierno no pueda mantener el tipo decambio y se vea obligado a devaluar. El modelo macroeconómico del que parte Krugman posee dos características fundamentales:
- la demanda de moneda nacional depende del tipo de cambio,
- el tipo de cambio que equilibra el mercado de dinero varía a lo largo del tiempo.
El modelo parte de una economía pequeña cualquiera que produce un bien comercializable en los mercados internacionales, cuyoprecio en el territorio nacional (P) queda definido por el tipo de cambio de la moneda nacional expresada en términos de la moneda extranjera (s) multiplicado por el precio del producto en los mercados internacionales (P*), es decir (P = s P*). Se asume además la hipótesis de que el precio del bien en el extranjero P* es constante e igual a 1, por lo que el precio interno del productoserá igual altipo de cambio (P = s). También se asume la hipótesis de precios y salarios flexibles, y nivel de producción de pleno empleo. La Balanza Comercial (B), que en el modelo planteado se corresponde con la Balanza por Cuenta Corriente, queda definida como la diferencia entre la producción y el gasto:
B = Y - G - C (Y-T, W) C1, C2, > 0
Donde B es la Balanza por Cuenta Corriente, Y es el nivel deproducción, G es el gasto público, C es el Consumo Privado, T son los Impuestos, y W es la riqueza.
Respecto al mercado de activos, el modelo establece que los inversores sólo pueden elegir entre dos activos: moneda nacional (M), y moneda extranjera (F), siendo el tipo de interés nominal de ambos activos igual a cero. De esta forma la riqueza real de los residentes nacionales (W) será igual a la sumade las tenencias de moneda nacional (M) más las tenencias de moneda extranjera (F):
W = M/P + F
Por último el modelo asume que los extranjeros no poseen moneda nacional, por lo que M representa el stock de moneda nacional, y en situación de equilibrio se asume que los residentes nacionales deben estar dispuestos a mantener dicho stock. La condición de equilibrio de la cartera establece que lastenencias de activos en moneda nacional equivalen a una proporción de la riqueza real de los residentes, y que esa proporción depende a su vez de la tasa de inflación esperada (p), y dado que uno de los supuestos del modelo es que el nivel de precios interiores (P) se corresponde con el tipo de cambio (s), las posesiones de activos en moneda nacional dependen de la tasa de depreciación esperada de...