Economia venezolana

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económico

Banco Central de Venezuela
Departamento de Información
Boletín Económico Informativo

Jul-Ago 2011

Año 15

Base monetaria y agregados monetarios:
nuevos cambios metodológicos
Gerencia de Estadísticas económicas del BCV

Introducción

El Banco Central de Venezuela (BCV), en cumplimiento de sus

competencias establecidas en la Constitución de la RepúblicaBolivariana de Venezuela y en la ley que rige sus funciones, formula y ejecuta la política monetaria, regula el crédito, las tasas de
interés y la moneda, promueve la adecuada liquidez del sistema
financiero y ejerce, con carácter exclusivo, la facultad de emitir
especies monetarias.
Del ejercicio de éstas y otras funciones se originan los estados
financieros del BCV. Uno de los principalesindicadores que se derivan
de esta fuente contable es la base monetaria. Asimismo, el BCV mide
otros indicadores monetarios y otras estadísticas macroeconómicas, a
las cuales se les aplica revisiones periódicas1 ajustadas a los cambios
que impactan la creación y definición de dinero.
En este contexto, el presente trabajo tiene como principal propósito dar a conocer los nuevos cambiosmetodológicos emprendidos por
el BCV para la medición de los indicadores monetarios en el país.

1. Base monetaria
La base monetaria es una medida del dinero primario (M0)
y, en términos contables, se define como los pasivos monetarios
del Banco Central con el público y el sistema bancario, que luego
sustentan la expansión del dinero en sentido amplio y del crédito;
es decir, a partir de ésta seoriginan los agregados monetarios, tales
como el circulante o dinero (M1) y la liquidez monetaria (M2).

El dinero y sus funciones
El dinero es el bien aceptado por todos los integrantes
de un país para comprar o arrendar otros bienes y servicios,
cancelar deudas y realizar cualquier tipo de pago. Para que un
bien pueda ser considerado como dinero debe cumplir con lo
siguiente: 1) Facilitar elintercambio de bienes y servicios. 2)
Permitir la compra de cualquier bien o servicio en el futuro; es
decir, una vez que los individuos reciben dinero, pueden decidir guardarlo de manera temporal con la finalidad de adquirir
bienes y servicios más tarde u otro día. Por ello se dice que
el dinero tiene la función de servir como depósito de valor. 3)
Facilitar la expresión de los precios,salarios, deudas, registros
contables, entre otros. En este caso, se dice que el dinero sirve
como unidad de cuenta.

En Venezuela, la base monetaria está conformada por las
monedas y billetes en circulación, más los depósitos que mantiene
el sistema bancario en el ente emisor y los denominados depósitos
especiales del público. A su vez, se considera como “el público”
a todos los tenedores deactivos financieros en moneda nacional,
residentes o no, excepto: el BCV, el sistema bancario, el Gobierno
Central, Petróleos de Venezuela S.A. (Pdvsa), el Banco de Desarrollo Económico y Social de Venezuela (Bandes) y el Fondo de
Protección Social de los Depósitos Bancarios.

2. Los cambios metodológicos de la base
monetaria en Venezuela
En Venezuela, la metodología de la base monetaria haexperimentado diferentes modificaciones y revisiones a lo largo
del tiempo. El último cambio en esta metodología se remonta a
comienzos del año 2010, cuando el BCV emprendió esta revisión
debido a los cambios de índole jurídico y a la consolidación
de innovaciones financieras en la economía venezolana. Entre
los aspectos legales cabe destacar las dos últimas reformas parciales de la ley querige al instituto, así como el marco legal de
las instituciones del sector bancario. En este sentido, la revisión
metodológica comprende cambios en la medición del indicador y
adecuaciones en su estructura de presentación.

2.1. Mejoras en la medición
A los fines de analizar en detalle los determinantes directos
e indirectos de las variaciones de la base monetaria, se utiliza el
método...