economia

EMPRÉSTITOS
El empréstito es la operación mediante la cual el Estado recurre al mercado interno o externo en demanda de fondos, con el fin de financiar proyectos de desarrollo, con la promesa de reembolsar el capital en diferentes formas y términos, y de pagar determinado interés. Éste significa una financiación a largo plazo en un volumen de dinero importante, que por su magnitud, no está alalcance de los bancos porque un préstamo de este tipo a un solo cliente supone una concentración de riesgo muy alto para una entidad financiera.
Por ejemplo, la empresa o país “X” decide efectuar una inversión para la que necesita 50 millones de bolívares. Con el fin de financiar una parte, necesita fondos por 30 millones de bolívares y decide emitir un empréstito de obligaciones, en títulos de100 mil bolívares cada uno. Los títulos los adquirirán particulares y empresas, que de esa forma se convierten en prestamistas de la empresa o país “X”. Ésta, a su vez, abonará los intereses pactados por la suma recibida y se compromete a devolver el dinero al vencimiento del empréstito.

GARANTÍAS Y VENTAJAS DE LOS EMPRÉSTITOS
Suele darse ciertos alicientes o estímulos para que los futurosprestamistas se decidan a suscribir los títulos, ya sea mediante un afianzamiento del crédito que le asegure el pago y lo proteja de la desvalorización monetaria, o ventajas económicas, fiscales o jurídicas que tornen más apetecibles las operaciones.
Entre las garantías que ofrece el empréstito tenemos:
a) Las garantías reales tienen poca utilización y consisten en la afectación especial de bienesdeterminados, mediante prenda o hipoteca. En la Edad Media y en los siglos XVN y XVM se encuentran ejemplos de este tipo de garantía, ya que era usual dar en prenda castillos, ciudades, territorios y derechos del soberano.
b) La garantía personal consiste en el compromiso adoptado por un tercero de pagar las sumas prestadas en caso de no hacerlo el deudor, siendo un procedimiento poco utilizadoen la actualidad.
c) Se habla de garantías especiales cuando se afectan determinados recursos del Estado deudor, especialmente derechos aduaneros, producto de monopolios fiscales, rentas portuarias, entre otros.
d) Las garantías contra fluctuaciones monetarias tienden a proteger al prestamista contra la depreciación del dinero. Por ello, en los contratos de empréstito suelen incluirsecláusulas que garantizan la estabilidad del dinero que se reembolsa a los acreedores, para compensarlo de cualquier desvalorización que afecte sus intereses.
Estas últimas garantías son de diverso tipo: los empréstitos con garantía de cambio son aquellos en que el importe del servicio de la deuda se vincula al valor de una moneda extranjera considerada firme.
Esta cláusula no garantiza totalmente alos acreedores, porque la doctrina y jurisprudencia de los principales países ha interpretado que la cláusula no significa que se debe pagar en moneda extranjera, sino en moneda nacional al tipo de cambio vigente. Es evidente que si el tipo de cambio no se ajusta a la realidad, el acreedor resultará perjudicado.
En los últimos tiempos han adquirido especial relieve los empréstitos "indexados", queson aquellos cuyo reembolso se efectúa refiriéndolo al precio de ciertos productos o servicios (carbón, electricidad, tarifa de ferrocarriles, petróleo, entre otros.) o a índices oficiales que dan pautas indirectas sobre las oscilaciones del poder adquisitivo de la moneda.
En cuanto a las ventajas concedidas a los suscritores, el Estado procura facilitar la colocación de los títulos, pudiendoser estas ventajas de distinto tipo, entre las cuales mencionaremos las siguientes:
a) Tipo de emisión: el título puede ser colocado "a la par", cuando se vende a su importe nominal (por ejemplo, el título de $ 100 se vende a tal importe), lo cual sucede en condiciones normales. Si hay dificultades en la colocación, los títulos pueden ser colocados "bajo la par", y entonces el adquirente paga...