economia

La Política Fiscal en Chile

Alberto Arenas de Mesa
Director de Presupuestos
Enero 2008

Contenidos
1. Fundamentos de la Política Fiscal
2. Institucionalidad: Ley sobre Responsabilidad Fiscal
3. Resultados 2001-2006
4. Actualización de Meta de Superávit Estructural
5. Beneficios de la Política Fiscal tras 6 Años de
Aplicación
6. Desafíos

1. Fundamentos de la Política Fiscal enChile: El Balance Estructural
• Desde 2001 se basa en el concepto de Balance Estructural (BE),
que muestra la situación del Fisco en una perspectiva de
mediano plazo, en vez de su situación cuyuntural.
• Se estiman los ingresos fiscales que se obtendrían de manera
aislada del ciclo económico y, consecuentemente, se determina
un gasto público coherente con estos ingresos.
• El indicador delBE aisla el efecto cíclico de tres variables:
– actividad económica
– precio del cobre
– precio del molibdeno

1. Fundamentos de la Política Fiscal en
Chile: La Meta de Superávit
• Meta de superávit estructural para el período 2001 –
2007 igual a 1% del PIB.

• Justificación:
– Existencia de déficit estructural del Banco Central producto del
rescate de la banca en los años ochenta yde la política cambiaria
de los años noventa.
– Existencia de vulnerabilidades externas asociadas a descalces
cambiarios y potenciales limitaciones al endeudamiento externo,
principalmente en moneda nacional (“pecado original”).
– Existencia de pasivos contingentes, principalmente los
relacionados con la garantía estatal de pensiones mínimas y
asistenciales.

2. Institucionalidad: Leysobre
Responsabilidad Fiscal
(Ley N° 20.128, promulgada agosto 2006)
a.

Institucionaliza la política de BE

b.

Crea fondos de inversión para los excedentes fiscales

c.

Autoriza capitalización del Banco Central de Chile

d.

Otros:
•

Obliga informar sobre pasivos contingentes

•

Crea programa permanente de contingencia contra el desempleo

•

Perfecciona gestión deactivos y pasivos e información sobre
evaluaciones

2. Institucionalidad: Ley sobre
Responsabilidad Fiscal
(Ley N° 20.128, promulgada agosto 2006)
a.

Institucionaliza la política de BE

•

La ley obliga a que el Presidente de la República establezca
las bases de la política fiscal que será aplicada durante su
administración, junto con pronunciarse respecto de las
implicancias yefectos que tendrá su política fiscal sobre el
balance estructural.

•

Establece la obligación de los gobiernos de entregar
información respecto del estado estructural de las finanzas
públicas y sus implicancias macroeconómicas y financieras.

•

No establece meta específica.

2. Institucionalidad: Ley sobre
Responsabilidad Fiscal
(Ley N° 20.128, promulgada agosto 2006)
b.

Creafondos de inversión para los excedentes fiscales

•

Fondo de Reserva de Pensiones (FRP): busca proveer de reserva de
financiamiento para pasivos de pensiones futuros y debe recibir un crédito
mínimo de 0,2% del PIB. El superávit efectivo de un año dado primero se
destina a este fondo, hasta un límite de 0,5% del PIB.

•

Fondo de Estabilización Exonómico y Social (FEES): fondo querefunde
los Fondos de Compensación de los Ingresos del Cobre, cuyo principal
objetivo es complementar la regla fiscal y otorgar estabilidad financiera al
Fisco, permitiendo que el ahorro generado en tiempos de superávit sea
utilizado para financiar periodos deficitarios.

•

Tanto el FRP como el FEES pueden estar invertidos hasta un 100% en el
exterior.

2. Institucionalidad: Ley sobreResponsabilidad Fiscal
(Ley N° 20.128, promulgada agosto 2006)
c.

Autoriza capitalización del Banco Central de Chile

•

Para los primeros 5 años de aplicación de la ley, ésta estipula
que si el superávit efectivo es mayor a 0,5% del PIB, el
Gobierno puede gastar hasta 0,5% del PIB cada año en recapitalizar el Banco Central de Chile.

FONDO DE RESERVA DE
PENSIONES
• 0,2 % PIB...