economia

Fitch Ratings-Santiago-2 de Septiembre 2010: Fitch Ratings ratificó la clasificación en escala nacional de CGE Distribución S.A. en ‘AA-(cl)’. El Outlook es Estable. Una lista completa decalificaciones se muestra a continuación.



La clasificación de CGE Distribución se fundamenta en el bajo riesgo y en la estabilidad asociada a sus flujos operacionales, ya que las empresas distribuidorasde electricidad operan como monopolio natural en sus zonas de concesión. Adicionalmente, CGE Distribución lleva a cabo sus actividades en un probado y consolidado marco regulatorio, mientras que elcrecimiento de la demanda eléctrica se sustenta en un sólido escenario macroeconómico. Adicionalmente, CGE Distribución posee amplio acceso que tiene el grupo CGE al mercado financiero y su adecuadaestructura de deuda concentrada en el largo plazo, lo que favorece su liquidez y se encuentra en línea con el perfil de negocios de la compañía, el cual es de largo plazo e intensivo en activo fijo.La clasificación se encuentra principalmente restringida por el alto nivel de endeudamiento consolidado de su matriz Compañía General de Electricidad S.A. (CGE, ‘A+(cl)’ e IDR de ‘BBB’ por Fitch),la cual para los últimos doce meses terminados en Marzo de 2010 muestra una relación Deuda a EBITDA de 5,9 veces (x).



Fuertes vínculos entre la matriz y las subsidiarias focalizan el riesgoen el perfil consolidado

El análisis de las empresas del grupo CGE se focaliza en su perfil consolidado ya que el vínculo entre el holding y sus subsidiarias es lo suficientemente fuerte como paraque el perfil financiero de la matriz afecte la calidad crediticia de las empresas operativas. CGE Distribución pertenece en un 99,6% a CGE, quien controla la política de dividendos y depende deestos para el pago de sus propias obligaciones de deuda. Adicionalmente, no existen mecanismos que limiten el flujo de caja desde las subsidiarias hacia la matriz, la cual además mantiene un manejo...