Economia

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Intereses y precios: Keynes en tradición cuantitativa de Wicksell
Alexander Tobón Ecos de Economía No. 26. Medellín, abril de 2008, pp 109- 128

Alexander Tobón Resumen Este artículo tiene por objeto mostrar que el Tratado del dinero de Keynes se inscribe en la tradición cuantitativa de Knut Wicksell. La especificidad de la teoría de Keynes respecto a Wicksell se deriva de laconstatación según la cual la teoría cuantitativa tradicional sólo se verifica en el equilibrio monetario. Este equilibrio está definido como la situación particular en la cual las anticipaciones sobre la variación de los precios se realizan perfectamente, mientras que en desequilibrio la teoría cuantitativa tradicional debe ser rechazada. Este distinción permite mostrar el rol preponderante que juega elconcepto de “depósitos de negocios” en la explicación de una relación entre la variación de los precios de los bienes y la de los precios de los activos financieros. La contribución de Keynes es importante en la teoría macroeconómica actual ya que la nueva síntesis neoclásica de Woodford [2003] reivindica explícitamente una herencia wickseliana. Palabras clave: Keynes, precios, beneficiosextraordinarios, ahorro,
inversión.

Abstract This paper presents Keynes’s Treatise on Money as part of the tradition initiated by Wicksell’s quantity theory. The specificity of Keynes’s theory is that the traditional quantity theory is only verified at the point of monetary equilibrium. This equilibrium is defined as a particular situation where the expectations on price variations are perfectlyverified. In disequilibrium, the traditional quantity theory should be rejected. This situation shows the role of “business deposits” in the relationship between the variation of the goods of prices and the variation of the prices of financial assets. Keynes’s contribution is important in the macroeconomic theory because the new neo-classic synthesis of Woodford [2003] asserts a wicksellian heritage.Keywords: Keynes, prices, windfall profit, saving, investment. JEL Classification: B22, E12, E22, E31.

Intereses y precios: Keynes en la tradición cuantitativa de Wicksell*
Alexander Tobón**

Introducción En el Tratado del dinero, Keynes reivindica explícitamente su afiliación al pensamiento de Wicksell [1898]. Al respecto Keynes escribe: “en esencia e intención, la teoría de Wicksell seaproxima mucho a la mía (mucho más que la versión que Cassel hace de Wicksell) en este tratado” Keynes [1930, 171]. Algunos economistas, entre los cuales se encuentran Myrdal [1939, 26], Kahn [1978, 552] y Patinkin [1976, 49], dudan de la autenticidad del legado wickseliano de Keynes ya que este último desconocía el idioma alemán en la cual estaba escrito el texto de Wicksell. De cualquier manera,nuestro objetivo consiste en mostrar que el Tratado es perfectamente compatible con el marco de análisis wickseliano, particularmente en lo que tiene que ver con las intuiciones iniciales, la definición del equilibrio monetario y la concepción del proceso acumulativo. La contribución de Keynes surge en el momento de establecer su especificidad respecto a la teoría de Wicksell. La intuición inicialde Keynes es que un agente que dispone de una cantidad de dinero adicional y que desea invertirlo, tiene dos posibilidades: puede invertirlo en la producción de bienes o invertirlo en el mercado de activos financieros. El agente toma así dos decisiones
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Este artículo es un resultado parcial del proyecto de investigación “Precios monetarios, tasa de interés y acumulación del capital : unenfoque poskeynesiano”, el cual hace parte del trabajo del Grupo de Macroeconomía Aplicada de la Universidad de Antioquia. Fecha de recepción 08 de febrero de

2008. Fecha de aceptación 06 marzo de 2008
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Profesor Auxiliar del Departamento de Economía de la Universidad de Antioquia. Dirección postal: Departamento de Economía, oficina 13-409, Universidad de Antioquia, A.A. 1226 Medellín,...