Economia

El valor del dinero en el tiempo

Suponga que alguien le debe B/.1, ¿cuándo quisiera que se lo devolviera? ¿Ahora, dentro de un mes, dentro de un año, dentro de cinco años? Su respuesta y la de cualquier otra persona o institución que estuviera en esa situación sería “cuanto más rápido mejor”. Lo que estamos diciendo es que B/.1 tiene un valor diferente para nosotros dependiendo de cuandorecibamos ese dinero. La misma cantidad de dinero no vale lo mismo hoy que dentro de un año. ¿Por qué? Vamos a mencionar cuatro razones por las cuales B/.1 hoy es más valioso que B/.1 en el futuro:
a. El dinero puede ser utilizado como capital.
b. El dinero tiene mayor liquidez que una deuda.
c. El valor del dinero se puede defender mejor frente al riesgo inflacionario.
d. La deuda (B/. 1 en elfuturo) tiene un riesgo crediticio que no tiene el dinero hoy.

a. Si recibimos el dinero hoy, podemos utilizarlo durante un año de una manera productiva, como un bien de capital, por ejemplo, comprando una máquina para fabricar un bien cualquiera por lo cual esperamos obtener un rendimiento. Alternativamente, si no queremos comprar una máquina, podemos prestarle ese dinero a una persona quecompra una máquina, obtiene un ingreso y esta dispuesta a compartir este ingreso con nosotros debido a que le prestamos el dinero con el cual compró la máquina. El hecho de que podemos transformar esa cantidad de dinero en un bien de capital que nos ofrece un rendimiento es un factor que nos hace preferir B/.1 ahora frente a B/.1 en el futuro.

b. Si recibimos el dinero hoy, lo tendremos a nuestradisposición para utilizarlo en el momento y de la manera que mejor nos plazca. La mayor liquidez del dinero frente a la liquidez de una deuda nos hace preferir B/.1 ahora respecto a B/.1 después.

c. Si recibimos el dinero hoy y tenemos la expectativa de que pueda producirse un crecimiento generalizado de precios en el futuro -incluido el precio de alguna moneda extranjera-, podremos utilizarese dinero para adquirir bienes o moneda extranjera y de esa manera protegernos de la inflación. El riesgo de inflación nos hace preferir B/.1 en el presente frente a B/.1 en el futuro.

d. Si recibimos el dinero hoy, eliminamos el riesgo de que nuestro deudor no pueda pagar dentro de un año. La eliminación del riesgo de crédito es un factor que nos hace preferir B/. 1 en el presente respecto auna promesa de B/. 1 más adelante.

Todos estos factores se reflejarán en una variable de gran importancia para nuestro tema: la tasa de interés. Cuánto mayor sea la diferencia entre el valor de una unidad monetaria hoy respecto a la misma unidad mañana, mayor será la tasa de interés. Analíticamente, la tasa de interés podrá descomponerse en estos cuatro factores, aunque en la práctica taldescomposición no es fácil.

Por lo que hemos dicho hasta ahora parece claro que tiene sentido preguntarnos cuánto valdrá dentro de un año un balboa de hoy o cuánto vale hoy un balboa a recibir dentro de un año. Se sabe que un balboa de hoy es equivalente a un valor mayor en el futuro, y que un balboa a recibir en el futuro vale menos que un balboa hoy, pero ¿cuánto más en el primer caso? y ¿cuántomenos en el segundo? Ello depende de la tasa de interés.

Tasa de interés
El dinero valdrá más o menos en función del costo que supone el solicitar un préstamo. El precio del dinero está determinado por la tasa de interés.
La tasa de interés se define como el pago realizado por el uso del dinero recibido en préstamo. En un sistema de libre mercado, la tasa de interés se fija por el equilibriode la oferta y la demanda en el mercado de capitales. En una economía dirigida, la tasa de interés se fija por las autoridades monetarias. Estas dos situaciones no son totalmente puras, puesto que aunque sea el mercado quien fija la tasa de interés, la autoridad monetaria interviene.
La tasa de interés a corto plazo la fija el banco central, cuando los bancos acuden a él a solicitarle efectivo...