Economia

LOS TIPOS DE CAMBIO Marco Antonio Plaza Vidaurre

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ENSAYOS SOBRE ECONOMIA POSITIVA: DEFENSA DE LOS TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLES 1 Friedman plantea una hipótesis de defensa de los sistemas de tipo de cambio flexible arguyendo que evitan crisis de balanza de pagos y crea eficiencia económica en comparación a los tipo de cambio fijos. Inicialmente explica que defender el tipo de cambio flexibleno significa defender tipos de cambio inestables porque la inestabilidad de esta variable se debe a la estructura económica y sobre todo a la política monetaria. También explica que administrando o controlando el tipo de cambio no se evita la inestabilidad del tipo de cambio si esta viene del mismo sistema económico y los único que hace es retrazar el ajuste y de manera más dura si es que seacumulan presiones en el mercado cambiario. El comercio internacional y la balanza de pagos se ven afectados por razones internas relacionadas a los mercados reales y otras a condiciones monetarias propias de las políticas monetarias. Estos cambios modifican los precios relativos volviendo algunos

productos más caros con respectos a otros. En cuanto a los sistemas de tipo de cambio flexible cualquierdesequilibrio que se presente en la balanza de pagos será

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Milton Friedman, capítulo VI, Editorial Gredos. S.A., 3era Edición, Madrid, 1962

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corregido por medio del tipo de

cambio 2 . Por ejemplo si se

presenta un déficit (superávit) en el saldo de la balanza de pagos, el tipo de cambio aumentará (disminuirá) de tal maneraque se hace más caro (barato) importar y más barato (caro) vender nuestros productos al mercado internacional. Por otra parte, si el tipo de cambio disminuye (aumenta) de manera temporal, las personas venderán (comprarán) dólares, esperando que baje

(aumente) más, para después comprar (vender) dólares y así obtener una ganancia en dólares (nuevos soles). Entonces estos movimientos especulativoscrearán las condiciones para que la balanza de pagos se equilibre. En el caso que los cambios sean de carácter permanente, estos movimientos especulativos acelerarán los cambios hasta llegar a un nuevo equilibrio en el mercado cambiario. En tal sentido, el mercado de divisas o cambiario es altamente sensible y las variaciones del tipo de cambio tienden a corregir desequilibrios de manera rápida yautomática de tal manera de evitar que se acumulen presiones que tarde o temprano tendrán que librarse creando así una crisis cambiaria.

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Definido como la cantidad de moneda nacional para adquirir una unidad de moneda extranjera; en nuestro caso, la cantidad de nuevos soles que se requieren para adquirir un dólar de los Estados Unidos de N. A., en vista que en algunas oportunidades sedefine de manera inversa.

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Friedman afirma que: 3 “La rigidez y discontinuidad que se ocasiona cuando se sustituye la fuerza automática del mercado por la acción administrativa, raras veces han podido comprobarse de manera convincente” En cuanto a los controles directos sobre el comercio internacional es decir, las importaciones yexportaciones, así como los movimientos de capital, Friedman explica que estos controles producirían los mismos efectos o muy parecidos sobre la balanza comercial y la balanza de pagos que si se dan variaciones en el tipo de cambio, en la renta y en los precios interiores., es decir, los controles variarían el comercio internacional así como los haría la variación del tipo de cambio. Sin embargo al nocontarse con la información exacta para que estos controles logren su objetivo, se hace imposible el manejo exacto de las importaciones,

exportaciones y capitales teniendo en consideración que la evolución de éstas últimas es impredecible 4 . Aún considerando técnicas diferentes a la de los precios, si se pudiera predecir una crisis de divisas, Friedman explica que la intervención en la economía y...