Economia

Los precios del petróleo: Cuál es el impacto del cartel OPEP
Alexander Guerrero E.

Miércoles, 6 de septiembre de 2000

Los precios del petróleo, por acción del cartel petrolero OPEP, tiendes – en teoría – a regirse a través de un cruce de estrategias diseñadas sobre un “juego” a veces “cooperativo” y a veces “colusivo”, que se crea entre los países miembros; pero, siempre sobre la regla deun “swing producer” o productor líder, quien como tiene menores costos y mayor capacidad de producción: Arabia Saudita; actúa acorde a sus intereses, y su estrategia depende de ellos, no siempre concuerdan con los de los otros miembros del cartel, incluido Venezuela. Las diferencias “tecnológicas” tienen en este “juego cooperativo y colusivo”, un rol fundamental para “compensar” o perder losefectos que en ocasiones, produce el comportamiento del líder. De esta manera, los precios pueden acercarse a un “equilibrio”, con el stress del inestable proceso de maximización de precios, que exige una contracción de la producción, donde los costos “causados” por los recortes van de menor a mayor en contra de aquellos socios del cartel que opere con mayores costos de producción; los cuales, y aveces hasta por “pura solidaridad” terminan en el mediano plazo pagando la factura por perdida de mercados, a los cuales, no se les recupera de manera rapida.
1. Variables subyacentes: crecimiento y presión
Durante años y casi en forma de un ciclo fatal, vemos los precios del petróleo caer para después subir, en una tendencia de largo plazo de reducir su precio en términos del valor real del dólar,moneda con la cual se cotiza el commodity. Esa tendencia de largo plazo no hace otra cosa que reflejar que independientemente del impacto que produce la expansión/contracción de la oferta OPEP en el mercado mundial de hidrocarburos, los factores fundamentales pesan en el largo plazo; es decir, si la demanda cae con alguna fuerza, siempre precedida por shocks negativos sobre la economia mundial,los precios del petróleo caerán indefectiblemente. Lo contrario, ocurre cuando la demanda crece exponencialmente. Esa secuencia es lo que permite que en la parte alta del ciclo –inducido por supuesto a una fuerte presión de la demanda- nuevas inversiones se incorporen, nuevos productores aparezcan y un nuevo petróleo se ofrezca en los mercados, hasta que se retrocede a la parte baja del ciclo cuandolos precios caen.
2. Los cambios estructurales en la industria
Esos fundamentales inducen grandes cambios en la microestructura de las grandes empresas petroleras en el ámbito mundial, dando paso a nuevas y menos costosas tecnologías, menores costos por reestructuración del negocio como un todo, preparándose asi para cuando vuelva una nueva alza, momento en el cual los accionistas cobran suinversión dado los enormes dividendos que esas empresas registra. En el mundo OPEP, esa trayectoria ha servido para exprimir por vía fiscal sus empresas estatales, asi como para introducir alguna reestructuración, pero siempre bajo los objetivos de una actividad económica que en agregado es siempre el mayor contribuyente de esos gobiernos, es entonces un requisito fiscal reducir costos –no importacuales- y asi incrementar la renta gravable, en países donde la factura tributaria a su industria petrolera toma mas de las tres cuartas partes del producto. Algo similar –en lo tributario- ocurre en los mercados de mayor demanda donde los fiscos y los gobiernos también aplican la misma tecnología tributaria, en este caso a los consumidores, en elevados impuestos a los combustibles derivados delcommodity.
3. La actual ola de precios
Lo ocurrido entre 1999 y el 2000 con el alza de los precios a niveles no registrados en muchos anos, están esencialmente conectados con la reactivación de las economías asiáticas (cerca de un promedio del 10% del PIB entre Korea, Malasia, Tailandia, Taiwan y otros) y la potencia que muestra el ritmo de actividad económica del capitalismo americano (5%...