Economia

Teoría de las expectativas
La imparcial teoría de las expectativas afirma que las tasas de interés esperadas con iguales a las tasas a plazo calculadas a partir de los precios de los bonos. La tasa a plazo del periodo n es el rendimiento al vencimiento que se fija el día de hoy sobre un bono a T años desde el año T-n hasta el año T. Por ejemplo, en 2000 podemos calcular la tasa a plazo a un añode 2001, una tasa pronosticada por los precios actuales de mercado de los contratos a plazo. Como ilustración, imaginémonos como inversionistas cuyo horizonte de planeación es de dos años. Sea 0RT el rendimiento al vencimiento de un bono de T años; sea fT+1 la tasa a plazo observada desde el año t hasta el año (t+1), la cual se calcula a partir de los precios de mercado de los bonos; y seaE(tRt+1) la tasa de interes esperada de un periodo. Supongamos que estamos considerando dos estrategias de inversión alternativas: 1) compra un bono a dos años con un rendimiento del 9% anual o 2) comprar un bono a un año que reditúa 8% y posteriormente reinvertir lo que tendremos al final del año en otro bono a un año. Si elegimos la Estrategia 1, al final de dos años tendremos:
Valor final =$100(1.09)(1.09) = 118.81 dólares
Si seguimos la estrategia2, nuestro valor esperado al final de dos años dependerá de nuestra tasa esperada sobre el bono a un año durante el segundo año [E(1R2)]:
Valor final = $100(1.08)[1+E(1R2)] = $108[1+E(1R2)]
Según la teoría de las expectativas, el valor esperado de E(1R2) sera igual al 10.01%, el cual se encuentra de la siguiente manera:
$118.81 = $108[1+E(1R2)]
1+E(1R2) = 1.1001
E(1R2) = 0.1001 = 10.01%
Ahora suponga que los precios reales de mercado mostraron que la tasa a plazo de un solo periodo en el segundo año (1f2) es mayor que 10.01% digamos 10.5%. En este caso, si estamos maximizando nuestro rendimiento esperado, nos encontrariamos en una mejora posición si hicieramos una inversión a corto plazo, porque terminariamos con 119.34 dolares,cifra mayor que 118.81.
Se mantendria justamente lo opuesto si 1f2 fuera inferior a 10.1%. De tal modo, de acuerdo con la teoria de las expectativas, la competencia de los mercados de capitales impulsa a las tasa a plazo para que sean iguales a las tasa esperadas a largo del periodo de tenencia.
tf t+1 = E(tRt+1)
Las tasas de interes a plazo se pueden medir facilmente porque podemos usar losrendimientos observados al vencimiento. El rendimiento al vencimineito de T años sobre un bono debe ser igual al promedio geometrico de las tasas a plazo a lo largo de su vida. En general,
(1+oRT)T = (1+oR1)(1+1f2).... (1+T+1fT).
Observe que el primer periodo es decir en el caso del bono mas corto, por definición la tasa al contado observa (or1), es igual a la tasa a plazo.
La teoria imparcial delas expectativas trata de explicar las tasa a plazo que se ha observado afirmando que las tasas esperadas E(trt+1), en promedio, seran iguales a las tasas a plazo.
Existen algunas razones por las cuales ello no es cierto, primero, los costos de las transacciones resultantes de rotar un bono a un año n veces pueden ser tales que una seria de bonos a un año no sea un sustituto perfecto de un bono a naños. Segundo, existen una cierta incertidumbre acerca de las tasas de interes a futuro aplicables a un año, las cuales no pueden ser inmediatamente resuletas. Estos aspectos conducen a la posibilidad de establecer una prima de liquidez en la estructura de los plazos

METODO LINEA RECTA

TRATAMIENTO CONTABLE PARA LAS OBLIGACIONES ADQUIRIDAS CON PRIMA O DESCUENTO.
Para la amortización dePrimas y Descuentos de los Bonos existen dos métodos para amortizar los premios y los descuentos de los bonos: 1) el método de línea recta y 2) el método de interés efectivo.
Amortización en línea recta del premio.
(Valor Nominal x Porcentaje Intereses)/12 Meses o (Tiempo especificado en la tasa de interés.) El resultado es multiplicado por él numero de meses que van a transcurrir.
Asientos:
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