Economia

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|Matemáticas Financieras. |
|http://www.matematicas-financieras.com/Deuda-Publica-V-P105.htm |
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|Fernández, J. “Análisis del sistema de calificación de riesgos de bonos caso: duff & phelps del perú (dcr) actual Pacific credit rating S.A.”.: |
|http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/riskduff.htm |
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|Rodríguez, S. “Bolsa de Valores”. http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/bolsvalsal.htm |

El condado de ORANGE

INTRODUCCIÓN
Muchos inversionistas buscan productos seguros que garanticen el no poder perder el capitalinvertido, por este motivo, se inclinan a invertir sus ahorros en Instrumentos no riesgosos como los fondos de renta fija; pero no hay que olvidar que existe la posibilidad de impago o riesgo de insolvencia por parte del emisor de los títulos.
El objetivo de este caso, es exponer la situación que vivió el condado de Orange California al invertir la cartera del OCIP en instrumentos de rentafija y notas estructuradas de alta calidad crediticia cuando las Tasas de interés estaban a la baja, y no retirarse al subir estas mismas.

DESARROLLO
Escenario inicial de Orange Country
La disminución en la recaudación de impuestos, una breve recesión en los primeros años de los 90 y un incremento en el gasto público, resultaron en presupuestos deficitarios y reducciones en subsidios delestado para las municipalidades.
o Lo anterior en combinación, reflejó la necesidad de obtener rendimientos superiores, por lo que en Orange California se decidió invertir en operaciones riesgosas confiando en las decisiones de Robert Citron (Administrador del OCIP) que proporcionaban rendimientos altos,
o El “Orange County Investment Pool” (OCIP) era un portafolio de US$ 7.6 mil millonesadministrado por Robert Citron para el beneficio de Orange y aproximadamente 200 entidades municipales, en el OCIP dichas entidades depositaban sus excesos de fondos y del cual realizaban sus gastos operativos e inversiones de capital.
o Desde 1989 hasta 1992, las tasas de interés sobre los valores emitidos por el Tesorero de los Estados Unidos disminuyeron de manera gradual y casi sin interrupciones.Como resultado, la fuerte concentración de la cartera OCIP en deuda de renta fija experimentó grandes ganancias de capital, lo cual, resultó en rendimientos crecientes durante estos años.
o Pero los inversionistas confiados de los resultados de Citrón, pasaron por alto las restricciones sobre el tipo de inversiones permitidas para las entidades municipales. De esta forma, Citron podría invertiren activos de mayor riesgo y de mayor rendimiento esperado.
o Desafortunadamente, Bob Citron, sus supervisores, y los reguladores estatales y federales, hicieron precisamente eso, concentrándose en el riesgo crediticio, y trivializando la vulnerabilidad del OCIP a los demás riesgos.
o Durante el año 1993, las tasas de interés dejaron de bajar y se estabilizaron, lo que implicaba que la carteraOCIP dejaba de percibir.
o En Febrero 1994, la Reserva Federal de los Estados Unidos inició una serie de alzas de la tasa de interés (en un intento de frenar el crédito para reducir la amenaza de inflación y prevenir el sobrecalentamiento de la economía de los EE.UU.

Estructura organizacional el condado de Orange

El Condado de Orange es uno de los siete condados reconocidos como...