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DEUDA EXTERNA EN COLOMBIA
La República de Colombia reabrió exitosamente en los mercados internacionales los bonos globales con vencimiento en 2017 y 2037, por un monto nominal total de US$1.000 millones, luego de recibir ofertas totales por cerca de 1.4 veces el monto nominal a emitir. De los US $1.000 millones colocados, US$650 millones corresponden a la reapertura del bono con vencimiento en2017 y US$350 millones a la reapertura del bono con vencimiento en 2037.
El bono con vencimiento el 27 de enero de 2017 y cupón de 7.375%, fue reabierto a una tasa de rendimiento de 5.997% y con un spread sobre el título del Tesoro de Estados Unidos a 10 años de 222 puntos básicos.
Por su parte, el bono con vencimiento el 18 de septiembre de 2037 y cupón de 7.375%, fue reabierto a una tasa derendimiento de 6.601% y con un spread sobre el título del Tesoro de Estados Unidos a 30 años de 229 puntos básicos.
A pesar de la volatilidad en los mercados internacionales durante los últimos meses, esta doble reapertura permite a la Nación conseguir recursos de financiamiento para el año 2008 a las tasas de colocación más bajas para títulos de deuda externa en dólares en la historia deColombia. Así mismo, esta transacción permite a la Nación seguir cumpliendo su objetivo estratégico de construir curvas más líquidas y eficientes a través de la consolidación de sus bonos de referencia. La continua mejoría en los indicadores macroeconómicos del país, la percepción de Colombia como buen emisor y una entrada oportuna al mercado, fueron los factores que permitieron obtener este excelenteresultado.
¿Por qué es un caso de éxito?
Porque la han sabido llevar y a deuda externa del Gobierno Nacional Central se paga con los recursos obtenidos a través de las fuentes de financiamiento externo o con recursos de otras fuentes de financiamiento dependiendo de las condiciones fiscales específicas. Cada año la Nación planea sus necesidades de financiamiento por medio del Marco Fiscal y delPlan Financiero de cada vigencia, los cuales presentan las fuentes y los usos de los recursos de acuerdo a los supuestos macroeconómicos, las proyecciones fiscales, la política de manejo de deuda y las restricciones de mercado.
TEORIAS
Colombia al igual que la mayor parte de los países en desarrollo ha tenido que recurrir
al ahorro externo, en forma de un déficit estructural en la BalanzaComercial, que
oscila entre el 1 % y el 2% del PIB. Solamente en épocas de bonanza cafetera se han
logrado excedentes de ahorro doméstico con respecto a la inversión lo que ha
revertido en superávit de la Balanza Comercial y en acumulaciones de reservas
internacionales.
Analicemos la situación de nuestro país, a partir de la época en que aparece la crisis:
en 1982 Colombia llevaba solo dosaños dentro del proceso de endeudamiento. El
39% de su. deuda estaba pactada a tasas flotantes, proporción relativamente baja
con respecto a otros países de la región; veamos: la de México era de un 73%, Brasil
un 64%, Argentina un 58% y Venezuela un 81%. Como puede observarse estos
países presentaban un alto nivel de endeudamiento. Si se tiene en cuenta la
participación de la deuda enrelación al PIB, puede afirmarse que Colombia
presentaba también una situación ventajosa respecto a los demás países del área; un
37% frente al promedio Latinoamericano que era del 45% o más.
CIRCUNSTANCIAS, PARAMETROS ¿Cómo SE HIZO? ¿CON QUIEN? ¿Cómo? ETC..
Estrategia para pagar la deuda externa de Colombia en pesos, anuncia el Gobierno
¿En qué consisten las medidas anunciadas por elGobierno?
Óscar Iván Zuluaga: Lo que buscamos es introducir una estrategia de manejo de deuda sobre la base de 'pesificar' nuestro endeudamiento externo.
¿Eso debería aumentar la demanda por dólares?
Sin duda. Lo hacemos porque este es un buen momento para que la Nación minimice su riesgo cambiario, relativo al pago de los flujos futuros de deuda. Como contraprestación, la medida debería...