Economia

CONSEJO MONETARIO CENTROAMERICANO
SECRETARÍA EJECUTIVA

MODELO ECONOMÉTRICO PARA EL CRECIMIENTO ECONÓMICO Y LA
INFLACIÓN EN CENTROAMÉRICA Y REPÚBLICA DOMINICANA
Eduardo Espinoza1
Manuel Iraheta2
Armando Sánchez3

DOCUMENTO DE TRABAJO SECMCA 01-2012

CENTROAMÉRICA, JULIO DE 2012

1

Consultor de la SECMCA.
Economista de la SECMCA.
3
Consultor Internacional y Académico de laUniversidad Nacional Autónoma de México (UNAM).
El contenido de este documento no representa la opinión de la Secretaría Ejecutiva ni del Consejo Monetario
Centroamericano (CMCA). Se agradece el apoyo de William Calvo, Secretario Ejecutivo y Ángel Arita, Subsecretario
Ejecutivo del CMCA.
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MODELO E CONOMÉTRICO PARA EL CRECIMIENTO E CONÓMICO Y LA INFLACIÓN EN CENTROAMÉRICA Y REPÚBLICADOMINICANA

RESUMEN
Este documento propone un modelo de vectores de corrección de error (VECM) para el crecimiento
económico y el ritmo inflacionario en Centroamérica y la República Dominicana, considerada como
una sola economía. A partir de la estimación simultánea de las ecuaciones de largo y corto plazos,
se elaboró un escenario base para las variables en estudio, tomando en consideración lasactuales
perspectivas económicas mundiales para el crecimiento del producto de las economías avanzadas y
en desarrollo que son socias comerciales de la región. Asimismo, se asume, en ese escenario base,
el comportamiento esperado para los precios internacionales de las materias primas agrícolas y
energéticas, según las expectativas declaradas por las principales instituciones financierasinternacionales. Los principales hallazgos dan muestra que un shock negativo en el crecimiento
económico en los socios comerciales impactaría adversamente sobre el crecimiento económico
regional, pero podría ser contrarrestado con políticas fiscales expansivas, a costa de incrementos
en el ritmo inflacionario regional. De otra parte, un shock en los precios internacionales de las
materias primasagrícolas tiene una mayor incidencia sobre el ritmo inflacionario regional, que el
de las energéticas. A partir de estos y otros hallazgos se desprende la necesidad de adoptar
medidas de política pública tendientes a favorecer la consolidación fiscal y un afinamiento de las
medidas de política monetaria, en coordinación con la fiscal, que distinga el origen de oferta o de
demanda, de los shocksque inciden en la aceleración del ritmo inflacionario general.

SECRETARÍA E JECUTIVA DEL CONSEJO MONETARIO CENTROAMERICANO

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MODELO E CONOMÉTRICO PARA EL CRECIMIENTO E CONÓMICO Y LA INFLACIÓN EN CENTROAMÉRICA Y REPÚBLICA DOMINICANA

ÍNDICE
Introducción....................................................................................................................................................... 5
I. Fundamentos Conceptuales del Modelo ......................................................................................................... 6
1.1 Curva IS .................................................................................................................................................... 6
1.2 Curva de Phillips....................................................................................................................................... 8
II. Hechos Estilizados en torno al Crecimiento Económico y Ritmo Inflacionario Regional ............................... 8
2.1. Producto Regional y Producto de los Socios Comerciales ...................................................................... 8
2.2. Crecimiento Económico y Demanda Interna........................................................................................ 10
2.3. Sobrecalentamiento de la economía en períodos de pre crisis ............................................................ 11
2.4. Persistencia Inflacionaria Regional ....................................................................................................... 13
2.5 Ritmo Inflacionario...