economia

TEMA 3. LOS MERCADOS INTERNACIONALES DE CAPITAL







INDICE
1. El mercado de divisas y los tipos de cambio. .............................................................3
1.1. La experiencia de Bretton Woods.
1.2. Los cambios flotantes.
1.3. El sistema monetario europeo.
1.4. Las crisis financieras actuales.
2. Los euromercados: características y funciones...........................................................8
2.1. Principales segmentos de los euromercados.
3. Las bolsas de valores y la cotización bursátil. ...........................................................10
3.1. Factores que inciden sobre la cotización bursátil.
3.2. Determinantes globales de la cotización bursátil.
3.3. Índices de bolsa
3.3. Los mercados derivados

MERCADO DE DIVISAS YTIPOS DE CAMBIO
Un tipo de cambio o conversión es el precio de la moneda nacional en términos de otra moneda. El tipo de cambio es el número de unidades monetarias extranjeras por cada unidad monetaria nacional. Indica la cantidad de moneda extranjera que puede comprarse con la moneda nacional. Denominamos tipo de cambio al precio de una moneda en términos de otras monedas, con la siguientedistinción:
- El tipo de cambio contado es el precio correspondiente a la entrega a dos días
- El tipo de cambio futuro es el precio correspondiente a la entrega a un plazo predeterminado, generalmente de un mes a un año.
Los mercados de divisas son los mercados en los que se negocia los precios, contado y futuro, de las diferentes monedas, unos mercados con determinadas singularidades. No existenmercados físicos en los que se reúnan compradores y vendedores. Son en realidad, mercados interbancarios. La mayor parte de las transacciones consisten en intercambiar depósitos bancarios en diferentes monedas.
Al igual que ocurre con cualquier otra mercancía o servicio, el tipo de cambio, contado o futuro, de una moneda es el precio que equilibra la oferta y la demanda de la misma en cadamomento. Son pues, los flujos internacionales de comercio y capital los que determinan ambas curvas: la oferta de una divisa dependerá de las exportaciones de bienes y servicios del país, de las transferencias recibidas de otros países y de las entradas de capital exterior en sus diversas formas; la demanda d una divisa dependerá, a su vez, de las importaciones de bienes y servicios, de lastransferencias hechas a otros países y de las salidas de capital por los varios motivos posibles. Sobre los movimientos inciden una serie de factores:
- En primer lugar, inciden los diferenciales de inflación.
- En segundo lugar, cuentan los diferenciales de interés, especialmente de interés a corto plazo.
- En tercer lugar, el tipo de cambio responde a los ritmos de crecimiento de los distintos países.
-En cuarto lugar, las expectativas.
- En quinto lugar, los controles públicos.
El tipo de cambio de cualquier moneda puede oscilar libremente, en respuesta a las fuerzas que operan sobre la oferta y demanda de la misma. En este caso nos movemos en un sistema de tipos de cambio flexibles. Pero puede ocurrir que un conjunto de países pacten entre sí que sus tipos de cambio mantengan siempreidéntica paridad con un ligero margen de oscilación. En tal caso habremos pasado a un sistema de cambio fijo.
Los dos sistemas cuentan con defensores y detractores.
Para los partidarios de los cambios flexibles, las principales razones que avalan el sistema son las siguientes: independencia de la política monetaria, simetría en las obligaciones internacionales y su condición de estabilizadoresautomáticos.
En un sistema de cambios fijo, la política monetaria se ve condicionada por la necesidad de mantener el tipo de cambio dentro de los márgenes acordados.
La experiencia de Bretton Woods
En 1944, antes de que la guerra terminara, se firmaron en Bretton Woods los acuerdos que daban vida al Fondo Monetario Internacional y al Banco Mundial. Sobre la primera de las organizaciones, que debía...