economia
Páginas: 8 (1928 palabras)
Publicado: 12 de noviembre de 2014
GRUMA, SWAPS / FOWARDS 19/05/2014
GRUMA, SWAPS / FOWARDS 19/05/2014
GRUMA, SWAPS / FOWARDS 19/05/2014
Analisis de sensibilidad:
GRUMA, SWAPS / FOWARDS 19/05/2014
.- Caso reciente
El desabasto y el alza en el precio del maíz obligaron al equipo de Alejandro Barrientos, CFO de Gruma, a
revolucionar su estrategia.
La empresa tenía que asegurarse de que tendría la materia primapara sus operaciones, además de
mejorar el precio que pagaría por ella.
Tenía que cuidarse de no cometer el mismo error que en marzo de 2010, cuando perdió 15.1 millones
de pesos (mdp) al intentar protegerse del efecto de las variaciones del tipo de cambio (de peso a dólar)
en el precio del maíz.
En marzo de 2011, la firma anunció en su informe anual que compró por adelantado el total de lasmaterias primas necesarias para el año y 60% de las de 2012. La empresa anuncio ganancias de 88.5
mdp con una estrategia de coberturas.
El instrumento usado, conocido como forward, protege la empresa de las variaciones futuras del tipo de
cambio, ya que ésta contrata a un tercero que le dará la materia prima a un precio prefijado cuando
llegue la fecha de la entrega. En 2010, la mismaestrategia falló porque el precio contratado terminó
resultando más caro que el del mercado.
Después, la compañía estableció la siguiente parada de la estrategia: incrementar el precio de sus
productos en Estados Unidos y México.
Los aumentos hacia los canales de distribución -supermercados, tiendas de conveniencia, restaurantes y
tortillerías- fueron de 25% en México y de 15% en Estados Unidos, deacuerdo con analistas de GBM y
Santander.
Gruma acordó con los minoristas descuentos y promociones para suavizar el impacto al consumidor.
También lanzó nuevos productos y entró a nuevos canales de comercialización para aumentar sus
ventas.
"Es una empresa que tiene un liderazgo de mercado y que puede incrementar precios con relación a sus
costos, esto es, pasar sus incrementos en costos alprecio final para defender sus márgenes", dice Luis
Miranda, analista de Santander. "Sobre todo, en México y Estados Unidos, donde tiene una posición de
mercado muy clara".
A principios de 2011, la dirección global de Gruma, el mayor productor de harina de maíz y tortilla del
mundo, se reunió para delinear el plan del año y revisar cuáles eran los riesgos de la operación.
En diciembre de 2010,las heladas habían hecho estragos en los cultivos de maíz en Sonora, la entidad
más importante para la industria en México en el ciclo otoño-invierno, con más de 470,000 hectáreas de
producción del grano. Además, la sequía en el centro-norte del país sólo permitió que se cultivara 40%
de las tierras.
GRUMA, SWAPS / FOWARDS 19/05/2014
El equipo directivo, encabezado por Roberto GonzálezBarrera, presidente del consejo de
administración, buscaba salidas al desabasto de maíz en México, mientras el precio del grano en los
mercados internacionales registraba alzas de casi 30% de enero a marzo de 2011.
"Este ambiente de gran incertidumbre, acelerados cambios en las variables operativas y financieras, así
como un entorno de mayor competencia, pusieron a prueba nuestras capacidades ypoder de
adaptación", dice el director general, Joel Suárez Aldana.
El staff decidió surtir su faltante de maíz -20% de sus insumos anuales- con importaciones de países
como Estados Unidos. Al mismo tiempo, Gruma vendió su participación de 8.8% en Grupo Financiero
Banorte, lo que le generó ahorros y nuevos recursos.
Con más de 9,000 millones de pesos (MDP) de liquidez, compró todas lasmaterias primas que
necesitaba en 2011 y 60% de 2012, pagó cerca de la mitad de su deuda y renegoció otra porción a
mejores plazos, y destinó 200 millones de dólares (MDD) para adquirir cuatro plantas en Europa y
Estados Unidos.
Pese al entorno poco favorable, la estrategia agresiva de la empresa la llevó a lograr el año pasado un
crecimiento en sus utilidades netas consolidadas de 658%. En 2010,...
GRUMA, SWAPS / FOWARDS 19/05/2014
GRUMA, SWAPS / FOWARDS 19/05/2014
Analisis de sensibilidad:
GRUMA, SWAPS / FOWARDS 19/05/2014
.- Caso reciente
El desabasto y el alza en el precio del maíz obligaron al equipo de Alejandro Barrientos, CFO de Gruma, a
revolucionar su estrategia.
La empresa tenía que asegurarse de que tendría la materia primapara sus operaciones, además de
mejorar el precio que pagaría por ella.
Tenía que cuidarse de no cometer el mismo error que en marzo de 2010, cuando perdió 15.1 millones
de pesos (mdp) al intentar protegerse del efecto de las variaciones del tipo de cambio (de peso a dólar)
en el precio del maíz.
En marzo de 2011, la firma anunció en su informe anual que compró por adelantado el total de lasmaterias primas necesarias para el año y 60% de las de 2012. La empresa anuncio ganancias de 88.5
mdp con una estrategia de coberturas.
El instrumento usado, conocido como forward, protege la empresa de las variaciones futuras del tipo de
cambio, ya que ésta contrata a un tercero que le dará la materia prima a un precio prefijado cuando
llegue la fecha de la entrega. En 2010, la mismaestrategia falló porque el precio contratado terminó
resultando más caro que el del mercado.
Después, la compañía estableció la siguiente parada de la estrategia: incrementar el precio de sus
productos en Estados Unidos y México.
Los aumentos hacia los canales de distribución -supermercados, tiendas de conveniencia, restaurantes y
tortillerías- fueron de 25% en México y de 15% en Estados Unidos, deacuerdo con analistas de GBM y
Santander.
Gruma acordó con los minoristas descuentos y promociones para suavizar el impacto al consumidor.
También lanzó nuevos productos y entró a nuevos canales de comercialización para aumentar sus
ventas.
"Es una empresa que tiene un liderazgo de mercado y que puede incrementar precios con relación a sus
costos, esto es, pasar sus incrementos en costos alprecio final para defender sus márgenes", dice Luis
Miranda, analista de Santander. "Sobre todo, en México y Estados Unidos, donde tiene una posición de
mercado muy clara".
A principios de 2011, la dirección global de Gruma, el mayor productor de harina de maíz y tortilla del
mundo, se reunió para delinear el plan del año y revisar cuáles eran los riesgos de la operación.
En diciembre de 2010,las heladas habían hecho estragos en los cultivos de maíz en Sonora, la entidad
más importante para la industria en México en el ciclo otoño-invierno, con más de 470,000 hectáreas de
producción del grano. Además, la sequía en el centro-norte del país sólo permitió que se cultivara 40%
de las tierras.
GRUMA, SWAPS / FOWARDS 19/05/2014
El equipo directivo, encabezado por Roberto GonzálezBarrera, presidente del consejo de
administración, buscaba salidas al desabasto de maíz en México, mientras el precio del grano en los
mercados internacionales registraba alzas de casi 30% de enero a marzo de 2011.
"Este ambiente de gran incertidumbre, acelerados cambios en las variables operativas y financieras, así
como un entorno de mayor competencia, pusieron a prueba nuestras capacidades ypoder de
adaptación", dice el director general, Joel Suárez Aldana.
El staff decidió surtir su faltante de maíz -20% de sus insumos anuales- con importaciones de países
como Estados Unidos. Al mismo tiempo, Gruma vendió su participación de 8.8% en Grupo Financiero
Banorte, lo que le generó ahorros y nuevos recursos.
Con más de 9,000 millones de pesos (MDP) de liquidez, compró todas lasmaterias primas que
necesitaba en 2011 y 60% de 2012, pagó cerca de la mitad de su deuda y renegoció otra porción a
mejores plazos, y destinó 200 millones de dólares (MDD) para adquirir cuatro plantas en Europa y
Estados Unidos.
Pese al entorno poco favorable, la estrategia agresiva de la empresa la llevó a lograr el año pasado un
crecimiento en sus utilidades netas consolidadas de 658%. En 2010,...
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