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EVALUACION ECONOMICA - EVALUACION FINANCIERA.
Se desea saber si es rentable una inversión que requiere 178.000 dólares de maquinarias y 20.000 dólares en capital de operación. Elinversionistacuenta con capital propio, que actualmente lo tiene invertido en una actividad que le rinde 11% anual y además tiene la alternativa de obtener crédito. Se estima que la maquinaria tiene una duración de3años con un valor de recuperación de 30.000 dólares, el capital de operación es recuperable en un 60%, ambos al final del último período. Los gastos directos de fabricación serán los siguientes:
-manode obra US$ 132.000
- materias primas US$ 66.000
- otros gastos US$ 14.000
- patentes US$ 7.000
La deuda es pagadera al final de cada uno de los tres años con el pago anual de los interesesypuede amortizarse anualmente el monto que desee. La ley permite una depreciación en tres años, suponga que las ventas serán 300.000 dólares anuales. El costo del préstamo es de 12% anual.
A) Evalúelaconveniencia económica de llevar a cabo el proyecto.
B) Evalúe el proyecto financiado, según las condiciones planteadas.
C) Repita lo anterior suponiendo que exista una tasa de impuesto alasutilidades de las empresas igual al 30%.
D) Sin hacer cálculos adicionales, analizar cómo cambia el valor actual neto si se permite una depreciación acelerada.

Considere con y sin impuesto. Señalecuáles la mejor decisión en cada caso.
SOLUCIÓN

a) Evaluación Proyecto Puro

El total de inversión asciende a 198.000.-
Con una vida útil de 3 años y un valor residual de $30.000.
Por otro ladolarecuperación del KTr es de 12.000.
El total de gastos directos anuales es $219.000.
Si las ventas anuales ascienden 300.000, los ingresos netos para los años 1 y 2 serán de $81.000 y el año 3de123.000.
Con esto el VAN es 30.651.

b) Evaluación Proyecto Financiado.

Como la tasa de impuesto es igual a 0 estos proyectos son independientes por tanto el VAN del Proyecto Financiado será...