economia

Examen de la situación
económica de México
ESTUDIOS ECONÓMICOS

FEBRERO 2015 • NÚMERO 1050• VOLUMEN LXXXIX

Índice

3 La marcha de la economía
3 Resumen ejecutivo
3 Mercados financieros: reaccionan a ajustes de política monetaria divergentes
6 Actividad económica externa: se profundizan los contrastes
8 Actividad económica local: una menor perspectiva de crecimiento en 2015
10Inflación: se desploma en enero a mínimo de nueve años
10 Política Monetaria: con un perfil afín a un ciclo de alzas

13 Artículos cortos
40 Notas breves
48 Calendario de publicación. Encuesta Banamex, inflación y política monetaria
49 Indicadores de actividad productiva
50 Pronósticos

Titular de la Reserva: Banco Nacional de México, S. A.

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Titular de la reserva:
BancoNacional de México, S.A., institución
fundada en 1884. Revista mensual elaborada
y editada por el Departamento de Estudios
Económicos.
Director: Alberto Gómez Alcalá.
Coordinación Económica: Sergio
Kurczyn Bañuelos, Sergio Luna Martínez.
Colaboradores: Eduardo González
Nolasco, Sergio Kurczyn Bañuelos, Pablo
López Sarabia, Sergio Luna Martínez, Sonia
Alicia Machain Miranda, GuillerminaRodríguez Licea, Raúl Rodríguez Martínez,
Myriam Rubalcava Rosales, Arturo Vieyra
Fernández, Joel Virgen Rojano.

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expedidos por la ComisiónCalificadora de
la Secretaría de Gobernación el 11 de noviembre de 1982, licitud de: Título No. 1839
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La marcha de la economía1

RESUMEN EJECUTIVO
 Los
mayores
estímulos
monetarios
de
diversos
bancos centrales, el ajuste de
las expectativas de futuras
alzas de tasas de la Fed y la
caída de los precios del
petróleo sontodavía los
principales
factores
que
afectan a los mercados
financieros globales. A lo
anterior se ha sumado
recientemente
la
incertidumbre alrededor de la
elección griega, al tiempo que
importantes
riesgos
geopolíticos
continúan
vigentes.
 En
el
entorno
externo
continúan destacando las
divergencias
macroeconómicas
y
monetarias. Mientras que
importantes
ejes
decrecimiento mundial continúan
mostrando avances discretos
y los riesgos deflacionarios se
acentúan,
la
economía
estadounidense
ha
consolidado su tendencia de
robusta recuperación.
 En el marco monetario, la
decisión del Banco Central
Europeo de extender su
programa de compra de
activos a 60mme mensuales
desde
los
10mme
anteriormente vigentes ha
acentuado las divergencias enposturas monetarias a nivel
global.
Adicionalmente,
mientras
los
mercados
internalizan un inicio cada vez
más
temprano
de
la
normalización en EUA, un
puñado de economías tanto
del mundo desarrollado como

1

emergente han recortado sus
tasas de política monetaria en
lo poco que va del año.
 En el caso de la economía
americana, su PIB observó en
2014 un crecimiento de 2.4%
alconsiderar
la
cifra
preliminar para el 4T’14. Un
avance significativo en el
mercado laboral, cifras sólidas
de actividad industrial y
manufacturera; así como un
desempeño sólido en el
consumo se contraponen a la
inflación que se mantiene por
debajo del nivel objetivo de la
Fed (2%) con riesgos a la
baja asociados al desplome
de los precios del petróleo.
 Las
cifras
económicas...