Economia

CASO DELL MERCOSUR

A finales del 2002 Dell se enfrentaba con pronósticos desfavorables en cuanto al valor del Real Brasileño, que terminó con la elección del presidente Lula Inàcio Da Silva,cuando comenzó a fortalecerse, aunque todavía existía la posibilidad de que se debilitara. En situaciones como esta, surgen preguntas tales como, ¿Qué tipo de exposición genera este hecho a Dell?, ¿Cómomaneja su estrategia ante esta exposición?, ¿Cuáles son los costos beneficios de evitar totalmente el riesgo del tipo de cambio?, y ¿Cómo afecta un real brasileño en picada a los estados financierosde Dell en el Mercosur?
Dell se estaba enfrentando a dos tipos de exposición: fortalecerse y generar rentabilidad, no evitando así el riesgo que toda inversión conlleva, o debilitarse ante la picadadel real. Por otra parte, sus ingresos estaban gravados el reales , así como la mayor parte de sus costos operativos, sin embargo, alrededor del 97% de sus costos de manufactura estaban denominadosen dólares estadounidense debido a las importaciones que hacia y desde ese país. La exposición de sus activos netos era muy pequeña por los préstamos para el desarrollo que el gobierno Brasileño leotorga, pero siempre está sujeta a las ganancias o pérdidas del tipo de cambio y de la fluctuación que tenga.
En su forma 10k Dell describe una estrategia muy agresiva de protección -avalada por latesorería corporativa - contra las fluctuaciones de la siguiente manera: usando contratos de opciones y a plazos en divisas extrajeras para evitar totalmente los riesgos en el tipo de cambio. Laestrategia constaba de dos partes, una tiene que ver con el pronóstico del riesgo, y la otra con el diseño y la ejecución de la misma. Los contratos forward también se utilizaron para protegereconómicamente los pasivos y activos monetarios, principalmente cuentas por cobrar y pagar denominadas en divisas corrientes.
Los beneficios que se obtenían a través de esta estrategia era que Dell protegía el...