Economica

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Equivalencia de tasas referenciales
Aceptaciones bancarias y financieras


ACEPTACIONES BANCARIAS Y FINANCIERAS
Las aceptaciones bancarias y financieras son letras de cambio con cargo a un comprador de bienes manufacturados que una entidad financieraavala o garantiza su pago al poseedor de la aceptación al vencimiento. El plazo máximo es de un año. Cuando la entidad financiera que da el aval es un banco se denomina aceptación bancaría, si es otro tipo de entidad financiera se denomina aceptación financiera.
Las aceptaciones en general son títulos que se expiden a la orden del proveedor, no son divisibles, no son gravables en el mercadoprimario.

Ejemplo 9
Supongamos que un proveedor de bicicletas (puede ser la fábrica) recibe un pedido de compra de 50 unidades para un almacén por valor de $5 millones pero el almacén pide un plazo de 90 días para pagar. El proveedor acepta el pedido pero solicita que una entidad financiera garantice el pago futuro, por tal motivo el dueño del almacén se dirige a su banco y ¡e solicita que expidauna aceptación bancaría por $5 millones con vencimiento en 90 días, el banco le entrega al almacén la aceptación y éste se la entrega al proveedor, este último puede guardar la aceptación y cobrarla al banco a su vencimiento o puede negociarla en el mercado secundario.

Gráficamente podemos representar la operación anterior así:


Puede ocurrir que el fabricante se encuentre en un paísdistinto al del almacén y si el banco no tiene sucursal en ese otro país deberá tener corresponsales (es decir bancos que lo representen en ese otro país).
Si el proveedor necesita el dinero antes del vencimiento, puede ofrecer en venta la aceptación y para ello tiene dos opciones: Venderla en el mercado extrabursátil conocido como mercado OTC (over the counter) o también se le conoce como mercadomostrador que tiene la ventaja de no pagar comisiones a intermediarios porque se negocia en forma directa o venderla en el mercado bursátil, es decir en una bolsa de valores, a través de un intermediario de bolsa conocido como corredor de bolsa que cobra una comisión por sus servicios de intermediación.
Es obvio que al vencimiento de la aceptación, el dueño del almacén deberá cancelar al banco elvalor de ésta, e independientemente de si el almacén le paga o no al banco la aceptación, el banco sí tendrá que pagar en la fecha de vencimiento el valor nominal de la aceptación al tenedor de ésta.
A continuación presentamos una gráfica más completa donde se muestra la trayectoria de la aceptación bancaria.




Primera opción: Supongamos que faltando 40 días para el vencimiento, elproveedor debido a un estado de iliquidez, decide vender la aceptación en el mercado OTC, (el inversionista que adquiere esta aceptación puede ser un particular, una compañía de financiamiento comercial, una leasing etc.) Supongamos que la tasa de descuento convenida es del 30%, el valor que recibe el vendedor se denomina precio del vendedor que en este caso será igual al precio del comprador (Pc)puesto que no hay que pagar ninguna comisión.
Es costumbre calcular el Pc como un porcentaje del valor que tendrá la aceptación al vencimiento. (El valor al vencimiento se denomina valor de maduración o valor de redención y lo representaremos por VF).
Haciendo el cálculo porcada $100 de valor de maduración se tendrá:

Teniendo en cuenta que la fórmula del monto compuesto es S = Pc(1+¡)n entoncesla fórmula para calcular el valor presente será: Pc = S(1+¡)~" de manera que el valor presente Pc de la aceptación por cada $100 de valor de maduración será:

Observación: Como la tasa está es efectiva anual el tiempo también debe darse en años
Pc = VF(1 +i)-n = 100(1 +0.3)-40/365 = $97.1657

Esto significa que el precio de compra es el 97.1657% porcada $100 de maduración y si el valor de...