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 Crisis del Tequila
La primer crisis que afecta a la buena performance que estaba mostrando la economía argentina se produce por la devaluación del peso mexicano, el 20 de Diciembre de 1994. Esta, se traslada a los países del cono sur -especialmente la Argentina- por el alto grado de incertidumbre que genera en los mercados, dejando en evidencia la fragilidad de sus sistemas financieros.
Elprimer efecto se sintió en las caídas bursátiles y en la baja en las cotizaciones de los bonos de deuda.
El Mercado de Valores de Buenos Aires tuvo una caída similar a la de la bolsa mexicana (46% en menos de 3 meses), alejándose de la tendencia alcista del Dow Jones. Pero a partir de mediados de Marzo se produjo una importante recuperación en los precios de los activos financieros, y si bien elMERVAL registró un aumento del 12.8% durante 1995, a fin de ese año el índice aún se encontraba por debajo del valor previo a la crisis.
Por otro lado, una de las variables que más sintió el impacto de la crisis fue la correspondiente a los depósitos globales del sistema financiero, ya que entre Diciembre y Mayo cayeron casi un 15%, y recién en Enero de 1996 lograron superar al nivel deprecrisis. Como era de esperar, el PBI cayó en el año un 4% y la desocupación aumentó significativamente, alcanzando un porcentaje récord del 18.4% en la medición de Mayo de 1995. También hubo una fuerte caída del consumo y de la inversión, y la Cuenta
Capital del Balance de Pagos registró un saldo negativo de 2.984 millones de dólares en el primer trimestre de ese mismo año. Desde comienzos de lacrisis, el Banco Central se vio obligado a tomar medidas. Dispuso una reducción transitoria de los encajes en dólares y en pesos con el objeto de atenuar el efecto del retiro de fondos, se dolarizaron los encajes en pesos minimizando la incertidumbre en torno a una posible devaluación, y se creó una “Red de Seguridad” administrada por el Banco Nación con el fin de asistir a entidades con problemas deliquidez. Por otro lado, se instrumentaron los requisitos de liquidez remunerados que sustituyeron gradualmente a los encajes hasta remplazarlos en forma definitiva el 1° de Noviembre, permitiendo a las entidades obtener un rendimiento positivo pos su integración. Y finalmente, con el fin de generar confianza en el sistema financieros (particularmente en los pequeños ahorristas) se estableció unrégimen de Seguro de Depósitos que establece garantías sobre los depósitos en pesos y dólares a la vista o a plazo fijo. La salida de la crisis fue sumamente rápida, y ello se debió principalmente al carácter regional del shock provocado por México. Al continuar con buen ritmo de crecimiento las economías de los países avanzados, y al ser solamente afectadas unas pocas economías del Cono Sur, elsector externo fue la llave hacia la puerta de la recuperación. Los capitales extranjeros volvieron al país hacia fin del 95 y con el financiamiento asegurado, la economía pudo volver a crecer y a mostrar tasas de crecimiento similares a las de los primeros años del `90.
Crisis Asiática:
La segunda crisis se produce en Asia y su inicio se ubica con la decisión de Tailandia de dejar flotar el tipo decambio, y el inmediato “efecto contagio” que pone en tela de juicio la viabilidad de los regímenes cambiarios de los países vecinos. Las subsiguientes presiones cambiarias en estos otros países de la región provocaron que la crisis se extienda a aquellas economías con posiciones externas vulnerables (déficits de cuenta corriente superiores al 3% del PBI), las cuales a su vez respondierondevaluando sus monedas (Filipinas, Malasia, Indonesia). Nuestro país fue afectado levemente, pero mediante dos vías. Por un lado, hubo un importante incremento del riesgo país ante la semejanza del sistema cambiario entre la Argentina y Hong Kong y la inevitable comparación de los dos países por ese motivo. Y por el otro, a través del sector externo, ya que afectó a los países vecinos de la Argentina...