Economía

La oferta pública secundaria de valores

Consideraciones Generales
La LMV (Ley de Mercado de Valores) define la oferta pública secundaria como aquella que tiene por objetivo la transferencia de valores emitidos y colocados previamente. Sin embargo, en términos estrictos, teniendo en cuenta de quien realiza la oferta, la oferta pública secundaria no solo tiene por objeto la transferencia devalores sino, además, la adquisición de valores o ambas a la vez. Así, a diferencia, de la oferta pública primaria en la cual quien oferta tiene por objeto colocar (o vender) valores, en oferta secundaria pueden darse diferentes casos, entre otros:
a) En los mecanismos centralizados de negociación, la oferta pública tiene por propósito, al mismo tiempo la transferencia y adquisición de valores.
b)En el caso de la Oferta Pública de Adquisición (OPA), está destinada a adquirir valores.
c) En el caso de la Oferta Pública de Venta (OPV), la oferta tiene como objetivo transferir al público en general valores previamente emitidos.
Además, a diferencia de la oferta pública primaria en la que se produce mediante de una adquisición originaria de valores, en la oferta pública secundaria laoperación que se concreta siempre consiste en una adquisición derivativa, es decir, “derivada” de un acto u actos previos; que por lo menos supone un acto de colocación no necesariamente referida a una suscripción pública.
Por último, mientras que en la oferta pública primaria, la colocación de valores forma parte de un negocio de financiación/inversión a través del cual el inversor obtiene para sífondos públicos en la oferta pública secundaria los valores se encuentran ya fuera de la inmediata esfera de influencia del negocio que les dio origen por lo cual los fondos obtenidos ya no cubren la necesidad financiera del emisor sino el interés propio del titular del valor.
De acuerdo con lo ya precisado, la inscripción del valor en el RPMV constituye el punto de partida y el requisito paraefectuar una oferta pública de valores siendo, por tanto, un requisito común de la oferta pública primaria como la secundaria (art. 49 de la LMV). Así teniendo en cuenta que la oferta pública secundaria puede realizarse en el mercado bursátil (rueda de bolsa) o en el extrabursátil, en los otros mecanismos centralizados de negociación, los valores que vayan a ser objeto de negociación en éstos, debenpreviamente estar inscritos en la bolsa o en la entidad responsable del mecanismo centralizado de negociación, respectivamente, y en el RPMV. Luego, de cumplido con estos procedimientos se podrán negociar los respectivos valores en los mencionado mecanismos centralizados.

El procedimiento para la inscripción de una oferta pública secundaria constituye un trámite muy simple. Al respecto, elart. 15 del reglamento del RPMV establece que el trámite de inscripción de los valores mobiliarios previamente emitidos, y que sean negociados en los mecanismos centralizados de negociación de valores, deberá iniciarse en la bolsa o en la entidad responsable del respectivo mecanismo centralizado de negociación. Para efecto de la inscripción de los valores en rueda de bolsa de la VBL, o listado enel RBVL.
Iniciado el procedimiento en la bolsa o en la entidad responsable del mecanismo centralizado de negociación, luego de haberse verificado el cumplimiento de los requisitos de inscripción y previo acuerdo del órgano competente que apruebe tal verificación las citadas institucional dentro de cinco (5) días de adoptado el acuerdo, deberán remitir a CONASEV el expediento de inscripción delvalor mobiliario.
Posteriormente en el plazo de diez (10) días de recibido el expediente, la Gerencia general de CONASEV inscribirá los valores en el RPMV o, en su caso, el directorio mediante resolución fundamentada decretará la improcedencia de la inscripción. De no mediar pronunciamiento durante el plazo antes señalado, se considerará inscrito el valor automáticamente. En el caso de los...