ECOPETROL SE DESINFLÓ

ECOPETROL SE DESINFLÓ....
A raíz de lo acertado del pronóstico que hice en la columna que me publicó el diario EL FRENTE el 12 de enero de este año, sobre el comportamiento de la acción de Ecopetrol para el 2014, vale la pena releerla para que comparen lo pronosticado con lo ocurrido y hagan su propio análisis....
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ECOPETROL SE DESINFLAPor: Oscar Vanegas Angarita*
Vuelvo a decirlo, sin prepotencia: el tiempo me ha dado la razón. Fueron muchas las críticas que llegaron a mis oídos como rayos y centellas, cuando en la segunda emisión de acciones de Ecopetrol, hace 29 meses, afirmé que la acción estaba sobrevalorada y predije que quien comprara a $3.700 corría mucho riesgo, y ahí están los resultados. Muchos ahora me volverán acriticar diciendo que esta baja es temporal, que es una cuestión coyuntural, y que la acción volverá a repuntar sobre los 5 mil pesos a finales del año. Eso puede ocurrir, pero para que ocurra Ecopetrol debe descubrir otro Cusiana, cuya probabilidad es menor al 2 por ciento.
Igualmente, seis meses después de ese pronóstico, recomendé comprar acciones de las empresas petroleras que cotizan en la BolsaValores Colombia, porque –excepto Ecopetrol- la tendencia bajista las había llevado a un equilibrio contable, y se estaba presentando una divergencia en el mercado local de acciones. Sin embargo, aclaré que la tendencia alcista se presentaría por 6 u 8 meses debido a la coyuntura internacional, con Europa en recesión, Estados Unidos tocado aún - con estímulos económicos por parte del Sistema deReserva Federal-, y la economía de China enfriándose. Pronóstico que finalmente se cumplió. Mis lectores se preguntarán ¿por qué acierto en mis pronósticos? La respuesta es sencilla: mi formación integral en economía, finanzas, estadística, geopolítica y política petrolera.
¿Por qué subió la acción de Ecopetrol hasta cinco mil setecientos pesos? Porque hubo una fuerte compra de títulos por parte deinversionistas extranjeros, principalmente, aprovechando la alta rentabilidad de la operación producto de los altos dividendos y la revaluación del peso, que los llevaba a obtener rentabilidades superiores al 10% efectivo anual en dólares corrientes.
¿Por qué está cayendo la acción desde mayo del año anterior? Porque los inversionistas extranjeros están vendiendo sus acciones debido a ladivergencia en la divisa, con una devaluación del peso que les hace perder rentabilidad. Por otro lado, los corredores y analistas bursátiles locales ya no comen entero, y han notado que las reservas de Ecopetrol están infladas, producto de la reevaluación de las reservas de campos maduros, más no como resultado de una agresiva exploración que haya llevado al descubrimiento de nuevas y significativasreservas. Igualmente, la empresa se está endeudando considerablemente para proyectos de infraestructura que han resultado con sobrecostos, como el Plan Maestro de la refinería de Cartagena, la modernización de la refinería de Barrancabermeja y la construcción del oleoducto Bicentenario, por solo nombrar algunos.
¿Seguirá desinflándose la acción de Ecopetrol? Mi pronóstico es sí. Seguirá su tendencia ala baja hasta mayo o junio; luego se mantendrá casi estable, con vaivenes que la llevarán a picos cercanos a los $4.000, producto de la aleatoriedad normal del mercado de valores, el cual es dado por la oferta y demanda de acciones. Sin embargo, la acción podrá bajar hasta su equilibrio contable, o sea a $2.800 aproximadamente, a no ser que la empresa descubra, repito, un gran yacimiento tipoCusiana. Y para eso no cuento con la bolita de cristal.
Una salida importante para llevar la acción al alza es que Ecopetrol anuncie que no extenderá los contratos de los campos Rubiales y Pirirí, cuya continuidad pretende Pacific Rubiales. Igualmente, creo que ya es hora de cambiar los cuadros directivos de la empresa, a donde deben llegar profesionales idóneos, con nuevas ideas y proyectos; pues...