Ecosistema de una ballena loka

Tasa: Sirve para financiar el flujo de fondos teniendo en cuenta el tiempo de dinero. Criterio dinámico Los dos métodos más importantes que tienen en cuenta el valor tiempo del dinero son: 1) El método de Valor Actual Neto (VAN). 2) El método de la Tasa Interna de Retorno (TIR) 1) VAN (Net Present Value) Se entiende por VAN a la diferencia entre el valor actual de los ingresos esperados de unainversión y el valor actual de los egresos que la misma ocasione. Al ser un método que tiene en cuenta el valor tiempo de dinero, los ingresos futuros esperados, como también los egresos, deben ser actualizados a la fecha del inicio del proyecto. La tasa de interés que se usa para actualizar se denomina tasa de corte La tasa de corte va a ser fijada por la persona que evalúa el proyecto de inversiónconjuntamente con los inversores o dueño. La tasa de corte puede ser: El interés del mercado: consiste en tomar una tasa de interés a largo plazo, la cual se puede obtener del mercado. La tasa de rentabilidad de la empresa: Hay autores que consideran que el tipo de interés a utilizar dependerá de la forma en que se financie la inversión. Si se financia con capital ajeno, la tasa de corte podríaser la que refleja el costo de capital ajeno. El capital propio tiene un costo para la empresa que es el mismo que la rentabilidad del accionista. Una tasa cualquiera, subjetiva y elegida por el inversor. Es la rentabilidad mínima pretendida por el inversor por debajo de la cual estará dispuesto a efectuar su inversión. Una tasa que refleje el costo de oportunidad, sería la que se deja de percibirpor invertir en un proyecto. Existe un factor fundamental para él calculo de la tasa de corte, que es el capital de riesgo. Si existe riesgo, la tasa de interés debe ser mayor a un proyecto que no tenga riesgo. Hay dos tipos de riesgos Riesgo país: Ej. Mide el mercado de capitales. Riesgo de negocio. 1

Formula Donde: V: Ingreso Inicial i : Tasa de corte Fn: Flujo de Fondos Netos La aceptacióno rechazo de un proyecto depende si el mismo es mayor o menor. VAN = 0 (cero), significa que solo recupero la inversión inicial pero obtengo una tasa de rendimiento menor a la tasa de corte. 2) Método TIR (Tasa Interna de Retorno) Es la tasa de iguala a la suma de los ingresos actualizados, con la suma de los egresos actualizados (igualando al egreso inicial). También se puede decir que es la tasade interés que hace que el VAN del proyecto sea igual a cero. Esta tasa es un criterio de rentabilidad y no de ingreso monetario neto como lo es el VAN. Ayuda a medir en términos relativos la rentabilidad de una inversión. Es una tasa propia del proyecto, del flujo de fondos, esto significa que no lo fija el inversor, sino que esta implícito en el flujo de fondos. Donde En : Egresos In : IngresosCuando el VAN = 0 (cero), significa que la tasa que estoy utilizando para descontar o actualizar, el flujo de fondo (tasa de corte), ésta última es = a la TIR del proyecto. TIR: Rentabilidad de la inversión A que rentabilidad miden los fondos Mide el % de rendimiento Criterio de Aceptación TIR Tasa de Corte => acepto el proyecto TIR < Tasa de Corte => rechazo el proyecto Supuesto TIR El retornoque expresa la TIR va a ser cierto los fondos que va devolviendo el proyecto son reinvertidos a 2

una tasa igual a la TIR. Tasa de Rentabilidad Supuesto de VAN El retorno que expreso el VAN va a ser cierto los fondos que va devolviendo el proyecto son reinvertidos a una tasa = a la tasa de corte. METODOLOGIA PARA LA EVALUACION COSTO / INGRESO Mientras en la evaluación privada se trabaja con"precios" de mercado, en la evaluación social se utiliza "precios sombras" de cuenta sociales. Si no existiesen distorsiones en la economía (como impuestos, "precios" mínimo o máximo, desempleo, etc.) serán igual a los "precios" de mercado. Los precios sombras que se calculan en la evaluación social de proyectos son tres: de la mano de obra, de las divisas y de la tasa social de descuento, además...