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VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 JUNTAMENTE CON EL DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 CONTENIDO

Dictamen de los auditores independientes Estado de situación financiera consolidado Estado deresultados integrales consolidado Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado Estado de flujos de efectivo consolidado Notas a los estados financieros consolidado

Tel: +511 2225600 Fax: +511 513787 www.bdo.com.pe

PAZOS, LÓPEZ DE ROMAÑA, RODRÍGUEZ
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada Av. Camino Real 456 Torre Real, Piso 5 San Isidro LIMA 27- PERU

DICTAMEN DE LOS AUDITORESINDEPENDIENTES A los señores Accionistas VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. 1. Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS, que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los estados consolidados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los añosterminados en esas fechas, así como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas. No hemos examinado los estados financieros de las subsidiarias Empresa Administradora Chungar S.A.C., Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., Empresa Minera Paragsha S.A.C., de Compañía Minera El Pilar S.A.C. y de las subsidiarias de Empresa Minera Paragsha S.A.C., auditados por otrasociedad de auditoría la que, en sus dictámenes de fecha 21 de febrero de 2011 para cada subsidiaria, expresó opiniones sin salvedades. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros 3. La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú. Esta responsabilidadincluye diseñar, implantar y mantener el control interno pertinente a la preparación y presentación razonable de los estados financieros para que estén libres de representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar los políticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.Responsabilidad del Auditor 4. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en el Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que losestados financieros no contienen representaciones erróneas de importancia relativa. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan representacioneserróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno de la Compañía pertinente a la preparación y presentación razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la2.

5.

Pazos, López de Romaña, Rodríguez Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, una sociedad peruana, es miembro de BDO International Limited, una compañía limitada por garantía del Reino Unido, y forma parte de la red internacional BDO de empresas independientes asociadas. BDO es el nombre comercial de la red BDO y de cada una de las empresas asociadas de BDO.

PAZOS, LÓPEZ DE...