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UNIVERSIDAD DE LOS ANDES Núcleo Universitario “Rafael Rangel”
Departamento de Ciencias Económicas y Administrativas











Finaciamiento
con Deuda a
Largo Plazo










Autor: Prof. Angel Higuerey Gómez






Trujillo, Febrero 2007
ÍNDICE

íNDICE .................................................................................... 2Mercado de Capital Eficiente ............................................ 4

Financiamiento con Deuda a Largo Plazo ............................. 6

Cláusulas o previsiones establecidas en la Deuda a Largo
Plazo ................................................................................................ 7
Cláusulas estándares o Generales: .................................... 8
CláusulasRestrictivas....................................................... 8

Costo de la Deuda a Largo Plazo .................................... 10
Cálculo del Costo de la Deuda ....................................... 12

Prestamos a Plazos ........................................................... 15
Características de los Préstamos a Plazos....................... 15

Financiamiento con BonosCorporativos........................ 16
Aspectos Legales de los Bonos Corporativos:................ 17
Aspectos Generales de la emisión de bonos. .................. 18
Tipos de Bonos ............................................................... 19
Venta de Bonos. ............................................................. 20
Ventajas y Desventajas del financiamiento con bonos. .. 22Opción de Devolución o pago de Bonos. ......................... 25
Ejemplo: ......................................................................... 28

Ejercicios ............................................................................... 30

PRIMER EJERCICIO..................................................... 30

SEGUNDO EJERCICIO ................................................. 32TEMA N°7. Financiamiento por Deuda a Largo Plazo 2
Como se ha visto en los temas anteriores, la Empresa puede financiar sus necesidades desde tres puntos de vista, los cuales son:
9 Los flujos internos de efectivo, provenientes de las utilidades retenidas y la depreciación
9 Financiación por Fondos externos a corto plazo

9 Financiación por Fondos externos a largo plazo.


La mayor partedel financiamiento que obtiene la Empresa proviene de las utilidades retenidas, ya que muchas empresas deciden no repartir la totalidad de las utilidades como dividendos, sino que utilizan un mayor porcentaje de esta para financiar sus proyectos tanto de expansión como de crecimiento, esto es un financiamiento a largo plazo. La financiación a corto plazo, como se dijo en el capítulo anterior,se consigue en el Mercado de Dinero, que no es mas que aquellas instituciones financieras que están especializadas en el préstamo de recursos a corto plazo. En Venezuela tales instituciones y sus operaciones son regidas por la Ley de Banco y otros Instituciones Financieras de 2001; aquí es donde las Empresas recurren para la consecución de recursos a corto plazo.
La financiación por FondosExternos a Largo Plazo va a estar determinada por:

Prestamos a Largo Plazo
Y este tipo de fuente se consiguen en el Mercado de Capital. El mercado de Capital se define como aquel mercado en donde se localiza las fuentes de recursos al largo plazo. En el se reúnen los oferentes y los demandantes de recursos a largo plazo, donde juega un papel muy importante la oferta y la demanda de los mismos,dando como resultado lo que se conoce como Mercado de Capital Eficiente.


Mercado de Capital Eficiente


Se habla de un mercado de capital eficiente cuando la información está ampliamente disponible y de una forma barata para los inversores, y que toda la información relevante y alcanzable esta ya reflejada en los precios de los títulos. Es decir que todo titulo tendrá su valor verdadero,...