efectos de la inversi n p blica en la privada

´ PUBLICA
´
EL IMPACTO DE LA INVERSION
SOBRE
´ PRIVADA EN MEXICO,
´
LA INVERSION
1980-2007∗

Felipe de Jes´
us Fonseca Hern´
andez
Universidad de Guadalajara

Resumen: Si bien actualmente existe un creciente consenso del efecto positivo
que genera la inversi´
on p´
ublica en los procesos de crecimiento de las
econom´ıas, el impacto de esta sobre la inversi´
on privada es a´
un objeto
de m´ultiples se˜
nalamientos. Por ello, el objetivo del presente estudio
es cuantificar la relaci´
on entre ambas variables para la econom´ıa mexicana de 1980:1 a 2007:1, los resultados de las distintas especificaciones
indican un desplazamiento parcial de la inversi´
on p´
ublica hacia la privada en el corto plazo, mientras que para el largo plazo se aprecia un
d´ebil y marginal efecto de complementariedadentre ambos tipos de
inversi´
on.

Abstract: Even though there is a growing consensus in the existing literature
on the positive effect that public investment generates for economic
growth, its impact on private investment is by no means a settled issue.
This study seeks to determine empirically the relation between these
two variables for the Mexican economy during the 1980-2007 period.
Theresults of dynamic estimations yield a partial crowding out of
public investment in the short run, while, in the long run, it exerts a
weak and marginal complementarity effect on private investment.
Clasificaci´
on JEL/JEL Classification: C32, E22
Palabras clave/keywords: inversi´
on p´
ublica, inversi´
on privada, efecto complementario, efecto desplazamiento, public investment, private investment,crowding
in effect, crowding out effect.
Fecha de recepci´
on: 22 XI 2007

Fecha de aceptaci´
on: 08 V 2009

∗
Agradezco los valiosos comentarios y sugerencias del Dr. Rub´en Chavar´ın,
as´ı como de tres dictaminadores an´
onimos, quienes contribuyeron notablemente
a mejorar la versi´
on final de nuestro trabajo. fonseca maestria@yahoo.com.mx.

Estudios Econ´
omicos, vol. 24, n´
um. 2,julio-diciembre 2009, p´
aginas 187-224

188

´
ESTUDIOS ECONOMICOS

1. Introducci´
on
En la actualidad existe un creciente consenso respecto al efecto positivo que genera la inversi´
on p´
ublica en los procesos de crecimiento de
las econom´ıas, el cual, pr´
acticamente, podr´ıamos decir que es un´
anime. Si bien en el trabajo seminal de Barro (1990) sobre los determinantes del crecimiento econ´
omico, esteobtiene un impacto no significativo de la inversi´
on p´
ublica en las tasas de crecimiento econ´
omico,
en el presente una serie de estudios han dado cuenta de resultados
en el sentido opuesto, tanto para el caso de pa´ıses en lo particular
como por grupos de pa´ıses.1 En dichos estudios, se argumenta que
la raz´
on para esperar un efecto positivo de la inversi´
on p´
ublica en el
crecimientoecon´
omico es la expansi´
on de la capacidad productiva en
un ´
area o sector determinado, lo que a final de cuentas se traduce en
un incremento de la capacidad productiva de la econom´ıa (Munnell,
1992).2
No obstante lo anterior, el impacto que ejerce la inversi´
on p´
ublica
sobre la inversi´
on privada a´
un es objeto de m´
ultiples se˜
nalamientos,
ya que todav´ıa no existe consenso acerca de siel efecto de la inversi´
on
p´
ublica sobre la privada es de complementariedad, desplazamiento o,
como algunos modelos lo sugieren, son independientes la una de la
otra (Ram´ırez y Nader, 1997). Por ejemplo, en consonancia con lo ya
se˜
nalado, el renovado inter´es en los modelos de crecimiento end´
ogeno
se˜
nala los efectos positivos de la inversi´
on p´
ublica en servicios de infraestructuraen el crecimiento econ´
omico de largo plazo, debido a
que, una vez que estos proyectos han sido terminados, generan sobre
la econom´ıa lo que se conoce como efectos derrame (spillover effects).
Sin embargo, en estos modelos se asume que en el proceso productivo tanto la inversi´
on p´
ublica como la privada son complementarias
(Barro, 1990), lo cual no siempre se cumple, ya que existen ciertos...