Efectos De Una Devaluacion

Efectos de una devaluación – sach larrain
Considérese los efectos de una variación de E en una economía donde el banco central establece el valor del tipo de cambio. Supongamos que la economíacomencé en equilibrio, con M=EP*Q/V(i*), y que el banco central aumenta E sorpresiva y permanentemente. ¿Cuáles serán los efectos, según nuestro modelo, sobre los precios, el dinero el balance contable delsector privado y del banco central?
De acuerdo con la PPC, el aumento de E provocará un alza proporcional en los precios. De pronto, hay un exceso de demanda de dinero ya que, manteniendo constantetodos los valores de P*, Q, y V(i*), un incremento en E se refleja en un aumento en la demanda de M, mientras que su oferta aun no ha cambiado. Los individuos intentaran vender B y B* a fin detrasladar una mayor parte de su riqueza a M. pero la venta de B no tiene efecto alguno: la tasa de interés de B esta fija en i=i* debido al arbitraje internacional, además de que la venta de B de unapersona a otra solo cambia de manos el exceso de demanda por M. por otro lado, el intento del publico por vender B* (o lo que es equivalente, endeudarse en el exterior con el objeto de aumentar su reservade dinero) tiende a provocar una apreciación de la moneda nacional debido a que la venta de B* conduce a una acumulación de moneda extranjera, la cual es utilizada para comprar moneda local.
Como elbanco central está intentando fijar el tipo de cambio en un nuevo nivel mas devaluado, hacerlo, vende moneda local para comprar activos extranjeros que ahora el público mantiene en su poder, a fin deestabilizar el tipo de cambio en su nivel depreciado. El resultado es que el banco central gana reservas de moneda extranjera, mientras que la escasez de dinero del público se alivia gracias a laventa de moneda local por parte del banco. El proceso de intervención en el mercado cambiario debe proseguir hasta que se satisfaga el exceso de demanda de moneda nacional. Esto continuara ocurriendo...