Efectos del YUAN en la economia

Devaluaciones Provocadas por la moneda china con su depreciación.

La corrida de devaluaciones de la moneda china refleja desequilibrios de la economía del país asiático que son advertidos desde hace tiempo e incrementan las preocupaciones ya instaladas en la economía mundial.

A partir del 11 de agosto el Banco Popular de China (PBC, banco central) modificó su sistema de determinación del tipode cambio, pasando de un sistema basado en la estimación de la oferta y demanda de divisas de los actores del comercio exterior a otra en la que también toma en cuenta las transacciones del mercado interbancario y las cotizaciones de otras divisas. Según las autoridades el cambio de sistema dio lugar a un derrape cambiario inducido por “las fuerzas del mercado”.

El resultado es que la cotizacióndel yuan-renminbi (RMB) en relación al dólar retrocedió a su nivel de 2011.

Para evaluar la profundidad de la devaluación hay que tener en cuenta que en los últimos dos años el dólar se valorizó en relación al euro, el yen y la libra esterlina mientras se mantuvo una paridad estable con el RMB


La explicación oficial china
La versión de las autoridades chinas y de muchos analistas sobre ladevaluación del RMB es que se habría debido a un intento de tener más en cuenta las leyes del mercado de divisas para satisfacer demandas del FMI.
En noviembre de este año el Fondo hace su revisión quinquenal de la canasta de divisas que componen los Derechos Especiales de Giro; China está embarcada en una campaña para convertir el RMB en una moneda convertible y quiere que ingrese en esa canasta, peroel FMI sostiene que no está habilitada porque su cotización no está fijada por el mercado sino por el gobierno.
De hecho, el FMI declaró su satisfacción por el cambio de criterio del BPC en la determinación de la cotización del RMB que, de esta forma, estaría mejorando sus chances de ingresar a la canasta que define la cotización de los DEGs.
Frente a la explicación oficial y las opiniones delFMI, surge que es difícil pensar que un banco central busque mejorar el prestigio y confiabilidad de mercado de la moneda que emite, devaluándola brusca e inesperadamente y creando una ola de inquietud (si bien no pánico) internacional.
De hecho, los “mercados” lejos de recibir alborozados la decisión china, cayeron en todo el mundo.


La explicación comercial
Otra visión sobre la decisióndevaluatoria es que el gobierno chino trata de estimular sus exportaciones y la actividad económica asociada a las mismas.
En los últimos meses las exportaciones de China mostraron signos de debilidad (en julio cayeron un 8% en relación al mismo mes del año pasado, una caída que duplica la esperada por las autoridades), lo cual afecta el crecimiento económico.
A pesar del debilitamiento exportador Chinatiene un fuerte superávit comercial, pero su cuenta corriente (que incluye las exportaciones e importaciones de servicios) ha dejado se ser positiva para estar en equilibrio y hasta con un leve déficit debido al incremento de los gastos de servicios, especialmente por turismo.
Por otra parte, la cuenta de capital también tiene un saldo entre neutro y negativo porque las salidas de capital porinversiones de empresas chinas en el exterior ya superan los ingresos de inversión extranjera.
Hasta el momento, el banco central chino enfrentó ese cambio abasteciendo de divisas a los ciudadanos y empresas chinos, lo que puede hacer fácilmente por sus abultadas reservas. La devaluación va a desestimular esa demanda de divisas al tiempo que puede contribuir al ingreso de divisas a través de lasexportaciones.
En relación al crecimiento económico, hay que tomar en cuenta que, según las informaciones oficiales, el PBI chino estaría creciendo un 7% anual, una tasa al borde de los objetivos del gobierno y de la necesaria para sustentar la estabilidad laboral y social y, por lo tanto, la legitimidad del gobierno autoritario chino.
Sin embargo, desde hace tiempo, numerosos observadores de la...