Ejemplo Titulización

Ejemplo de Titulización
El banco A tiene en su cartera crediticia un conjunto de préstamos al consumo por importe de 500 millones USD. Ante la fuerte expansión crediticia el consejo deadministración decide titulizar dicho importe para liberar recursos financieros que invertirán en la expansión del crédito. La operación se diseña de la siguiente forma:
1. Creación de unvehículo de titulización que emitirá los bonos de titulización los cuales devengarán un tipo de interés del 6,5%.
2. Los bonos de titulización se dividirán en tres tamos: tramo A o seniorpor un importe igual al 70% de la emisión con una calificación AAA; tramo B por un importe igual al 20% con una calificación AA+; y tramo C subordinado por el 10% restante con unacalificación crediticia A+.
3. Para obtener las calificaciones crediticias anteriores la agencia de rating ha exigido una serie de mejoras de la calidad crediticia que se concretan en lassiguientes:
* Sobrecolateralización de la emisión de forma que sólo se emitirán bonos de titulización por un importe del 90% de los réditos titulizados.
* Creación de un diferencial deseguridad ya que los préstamos devengan un interés del 9,5%.
* Aportación del banco de líneas de crédito por un importe igual al 10% del tramo
Presentar el esquema de la operación

Enprimer lugar se calcula el importe de cada uno de los tramos teniendo en cuenta la sobrecolateralización:
Tramo A: 90%x90%x500.000.000 = 315.000.000 USD
Tramo B: 20%x90%x500.000.000 =90.000.000 USD
Tramo C: 10%x90%x500.000.000 = 45.000.000 USD
Se observa que en el activo del vehículo del fondo quedan 50.000.000 de préstamo sin titulizar y que se sirven de colchón paraatender las obligaciones financieras del fondo. Adicionalmente, el diferencial creado permitirá acumular anualmente una cantidad de 18.250.000 USD (500 millones X9,5%)-(450 MILLONES USDx6,5%).